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沥青市场分析总结（2025年5月20日）

核心内容概述

2025年5月20日，沥青市场整体呈现高位震荡态势，期货价格与现货市场均表现出一定的波动性，但趋势强度显示市场处于中性区间。市场供需关系、库存变化及区域价格分化是影响沥青价格的关键因素。

基本面数据

期货市场

• BU2506 期货合约昨日收盘价为3,502元/吨，小幅下跌0.23%，但夜盘价格上涨1.17%。
• BU2507 期货合约昨日收盘价为3,482元/吨，上涨0.61%，夜盘进一步上涨1.29%。
• 成交量与持仓：BU2506昨日成交140,886手，持仓减少1,051手；BU2507昨日成交124,374手，持仓增加10,065手。
• 仓单：沥青全市场仓单为86,520手，保持稳定。

价差分析

• 基差：山东地区基差走强，显示现货价格相对于期货价格有所提升。
• 跨期价差：06合约与07合约价差缩小，反映市场对远期合约的看涨情绪有所减弱。

现货市场

• 山东批发价：昨日为3,625元/吨，较前一日上涨10元/吨。
• 长三角批发价：维持在3,570元/吨，但厂库和仓库现货折合盘面价均有所上涨。

库存变化

• 厂库库存：截至2025年5月19日，国内54家厂库库存共计91.1万吨，较5月15日减少2.3%。其中山东及华东地区去库幅度最大。
  • 山东地区：主要因岚桥石化停产沥青，供应下降。
  • 华东地区：主力炼厂间歇性停产，加上船发良好，带动库存下降。
• 社会库库存：104家社会库库存共计185.9万吨，较5月15日减少1.5%。山东及华东地区社会库去库明显，主要由于前期资源消耗及部分社会库移库。

市场趋势分析

• 趋势强度：沥青趋势强度为 $\theta$，处于中性区间（-2至2）。
• 价格走势：BU2506与BU2507合约价格均呈现震荡走势，期货价格在夜盘有所反弹。
• 区域分化：山东及华东地区现货价格和库存均表现较强去库趋势，而其他地区可能仍处观望状态。

市场资讯要点

1. 产量：本周国内沥青总产量为54.6万吨，环比下降6.5%，但同比上升20.5%。
2. 库存变化：
   • 厂库库存减少2.3%，主要受山东和华东地区供应下降及炼厂停产影响。
   • 社会库存减少1.5%，山东及华东地区消耗明显。
3. 区域价格分化：山东和华东地区现货价格及库存去库趋势显著，其他地区则表现较为平稳。

风险提示

• 市场波动性：沥青价格受原油价格波动、供需变化及库存调整影响较大。
• 政策与环境因素：需关注国内政策变化及天气对需求的影响。
• 投资建议：本报告仅作参考，不构成具体投资建议，投资者应自行评估风险。

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