20250521-国泰期货-沥青_区间震荡_观望为上_3页_803kb

沥青市场分析总结（2025年5月21日）

核心内容概述

本报告分析了2025年5月21日沥青市场的基本面、趋势强度及市场资讯，指出当前沥青市场处于区间震荡状态，观望为上是主要建议。报告数据来源于同花顺、隆众资讯、百川盈孚及国泰君安期货研究，提供了详细的期货价格、现货价格、库存变化及趋势分析。

基本面跟踪

期货价格与持仓变化

• BU2506：

  • 昨日收盘价：3,502元/吨
  • 日涨跌：-0.23%
  • 夜盘收盘价：3,543元/吨
  • 夜盘涨跌：+1.17%
  • 昨日成交：140,886手
  • 成交变动：+21,991手
  • 昨日持仓：73,925手
  • 持仓变动：-1,051手

• BU2507：

  • 昨日收盘价：3,482元/吨
  • 日涨跌：+0.61%
  • 夜盘收盘价：3,527元/吨
  • 夜盘涨跌：+1.29%
  • 昨日成交：124,374手
  • 成交变动：+29,518手
  • 昨日持仓：167,728手
  • 持仓变动：+10,065手

• 沥青全市场仓单：

  • 昨日仓单：86,520手
  • 仓单变化：0

价差分析

• 基差（山东-06）：

  • 昨日价差：123元/吨
  • 前日价差：105元/吨
  • 价差变动：+18元/吨

• 06-07跨期价差：

  • 昨日价差：20元/吨
  • 前日价差：49元/吨
  • 价差变动：-29元/吨

现货市场

• 山东批发价：

  • 昨日价格：3,625元/吨
  • 价格变动：+10元/吨
  • 厂库现货折合盘面价：3,724元/吨
  • 仓库现货折合盘面价：3,862元/吨

• 长三角批发价：

  • 昨日价格：3,570元/吨
  • 厂库现货折合盘面价：3,605元/吨
  • 仓库现货折合盘面价：3,663元/吨

库存与产量

• 国内沥青周度总产量：

  • 本周产量：54.6万吨
  • 环比下降：3.8万吨（-6.5%）
  • 同比增长：9.3万吨（+20.5%）
  • 1-5月累计产量：1099.2万吨
  • 同比增加：38.8万吨（+3.7%）

• 厂库库存：

  • 截止2025年5月19日，国内54家厂库库存共计91.1万吨
  • 较5月15日减少：2.3%
  • 山东及华东地区去库幅度最大，主要因山东岚桥石化停产，华东炼厂间歇性停产及船发良好。

• 社会库库存：

  • 截止2025年5月19日，国内104家社会库库存共计185.9万吨
  • 较5月15日减少：1.5%
  • 山东及华东地区社会库去库明显，山东消耗前期资源，华东刚需支撑及移库带动。

趋势强度分析

• 沥青趋势强度：$\theta$
• 趋势强度分类：弱、偏弱、中性、偏强、强（取值范围：-2~2）
• 当前趋势强度未明确给出数值，但整体市场表现震荡，缺乏明确趋势方向。

市场资讯

1. 产量下降：本周沥青产量环比下降6.5%，但同比仍增长20.5%。
2. 库存去库：厂库库存和社库库存均有所下降，山东及华东地区表现尤为突出。
3. 区域分化：山东及华东地区库存去库明显，而其他地区可能相对稳定或略有积累。
4. 原油价格反弹：近期原油价格出现近端反弹，可能对沥青市场有一定支撑作用。

操作建议

• 市场状态：沥青市场处于区间震荡，短期方向不明确。
• 操作策略：建议观望为上，等待市场进一步明确趋势信号。

风险提示

• 市场有波动性风险，投资者应谨慎操作。
• 本报告仅作为市场分析参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行独立判断与决策。

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