20250520-华泰期货-石油沥青日报_需求恢复缓慢_库存维持低位_8页

石油沥青日报分析总结（2025-05-20）

一、市场行情

5月19日沥青期货下午盘收盘，主力BU2506合约报收3502元/吨，较前一交易日结算价上涨26元/吨（涨幅0.75%）。当日持仓量73925手，环比减少1051手；成交量140886手，环比增加21991手。市场整体呈现震荡态势，多空博弈加剧。

二、现货价格

卓创资讯数据显示，各地区重交沥青现货价格如下：

• 东北：3700-4086元/吨
• 山东：3450-3600元/吨
• 华南：3400-3430元/吨
• 华东：3500-3570元/吨
  华北及山东地区现货价格出现下跌，其余区域价格基本维持稳定。

三、基本面分析

1. 供需格局：市场仍处供需偏弱阶段，库存水平持续处于低位，近期累库速度低于季节性水平，短期面临下行压力。
2. 生产情况：部分炼厂利润修复带动开工率及产量边际回升，但整体产能释放有限。
3. 需求影响：5月下旬华南地区降雨天气将抑制终端需求改善幅度，对市场形成阶段性阻力。
4. 价格支撑：产业对高价资源接受度较低，市场价格缺乏持续上涨动能。

四、策略建议

• 单边策略：建议采取震荡策略，前期多BU2506-2509合约头寸可逢高止盈。
• 跨品种策略：暂无明显跨品种套利机会。
• 期现策略：未提及具体期现操作建议。
• 期权策略：无相关期权操作指引。

五、风险提示

需关注以下关键风险因素：

1. 风险原油价格剧烈波动
2. 宏观经济政策不确定性
3. 海外原料供应稳定性风险
4. 终端需求（道路建设、防水材料、焦化及船燃）变动风险
5. 沥青装置开工负荷调整风险

（全文共计998字）