20160605-广发证券-有色新材料行业_黄金受益加息推迟_稀土有待政策催化_14页_1mb

有色新材料行业总结

核心内容

本周有色行业整体表现强劲，行业指数上涨5.79%，远高于上证指数的4.17%。其中，钨板块涨幅最大，达到18.59%，而黄金涨幅最小，仅为1.79%。锌价格涨幅显著，达到6.18%，而铝价格跌幅较大，为0.74%。行业整体呈现受益于供给收缩、政策预期及市场情绪回暖的趋势。

主要观点

• 黄金板块：受益于美国5月非农数据远低于预期，美元指数下跌1.9%，金价上涨2.5%。建议关注山金、赤峰、西部黄金、中金等标的。
• 稀土板块：进入第二阶段行情，受益于供给侧改革政策预期逐步兑现，建议关注第二梯队补涨机会，相关标的包括厦钨、中色、ST五稀、广晟、盛和、安泰科技、有研、北方稀土、章钨和中钨。
• 工业金属：锌和锡价格分别上涨4.9%和2.3%，主要受益于全球矿产减产和需求增长。建议关注珠峰、驰宏、岭南、盛达、银泰、锡业等标的。
• 锂与钴：电池级碳酸锂维持在16.4-18万元/吨，新能源汽车补贴方案落实后需求有望快速增长。金属钴维持在19.05万元/吨，预计2016年供应减少1.5万吨，价格有望回升。建议关注天齐、众和、融捷、赣锋、华友钴业、格林美等标的。
• 永磁材料：受益于稀土价格上涨和新能源汽车需求增长，钕铁硼有望实现量价齐升。相关标的包括三环、韵升、银河、正海。

关键信息

价格变动

• LME价格变化：铜(-0.1%)、铝(-0.9%)、铅(1.3%)、锌(4.9%)、锡(2.3%)、镍(1.5%)。
• SHFE价格变化：铜(-0.4%)、铝(-2.0%)、铅(0%)、锌(4.4%)、锡(0.6%)、镍(0.8%)。
• 贵金属：COMEX金涨2.5%至1246.5美元/盎司，COMEX银涨1.1%至16.44美元/盎司。SHFE金跌0.2%，SHFE银跌1.0%。
• 小金属：氧化镨钕和氧化镝微跌0.7%和0.8%，钨精矿跌1.4%，钼精矿跌1%。锂价格维持16.4-18万元/吨，钴维持19.05万元/吨。
• 工业金属：锌价格涨幅最大，自年初以来涨幅达23.80%；铅跌幅最大，为-3.74%。

行业动态

• 政策：《稀有金属管理条例》即将出台，稀土供给侧改革政策预期兑现，将推动稀土板块进入第二阶段行情。
• 美联储：耶伦将出席Jackson Hole年会，其讲话可能影响市场对美联储下一步政策的预期。
• 中国央行：调整存款准备金考核方式，增强金融机构流动性管理的灵活性。
• 欧洲央行：维持利率不变，并将从6月8日起购买公司债，继续实施量化宽松政策。
• 德国央行：下调今明两年GDP和通胀预期，但指出实际增长更强劲。

上市公司动态

• 广晟有色：非公开发行股票申请文件二次反馈意见回复，获得买入评级。
• 厦门钨业：非公开发行股票方案通过，获得买入评级。
• 盛和资源：为子公司提供担保，获得买入评级。
• 天齐锂业：非公开发行股票受理，获得买入评级。
• 东方金钰：召开董事会会议，审议公司章程修订等议案。
• 华友钴业：持股5%以上股东减持股份计划公告。
• 紫金矿业：召开临时股东大会，审议多项议案，包括H股回购、修改章程等。
• 江西铜业：通过非公开发行股票方案，加码自有矿山资源建设。

行业评级

• 行业评级：买入
• 公司评级：买入（广晟有色、厦门钨业、盛和资源、天齐锂业）

风险提示

• 美联储宽松政策变化
• 中国经济政策变化
• 欧洲经济变化

重点公司盈利预测

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