20240523-华龙证券-建材行业2023年年报及2024年一季报综述_重磅地产政策出台_有望带动行业估值修复_27页_1mb

建筑材料行业2023年年报及2024年一季报综述

一、行业整体情况

2024年5月，央行等密集出台房地产利好政策，降低首付款比例及贷款利率，推动保障房建设，助力建材行业估值修复。建材行业2023年整体业绩承压，2024年一季度延续下行，水泥、玻纤跌幅显著，玻璃和消费建材受政策支持稳健修复。

二、各子行业分析

1. 水泥行业

• 2023年表现：营收同比下滑46.8%，净利润同比降535%；毛利率、净利率降幅超20个百分点。
• 2024年趋势：基建专项债和超长期国债发力，水泥需求有望提升，但地产僵局仍为不确定因素。
• 推荐公司：上峰水泥、海螺水泥、天山股份。

2. 玻璃行业

• 2023年受益于“保交楼”政策，产能增加，库存下滑，但毛利仅小跌。
• 2024年一季度价格下行，业绩承压，需等待地产政策修复需求。
• 推荐公司：旗滨集团、金晶科技。

3. 玻纤行业

• 全年供应过剩，价格低位运行，但新能源汽车、风电需求提振了部分增长。
  -一季度价格企稳并陆续涨价，行业盈利弹性待观察。
• 推荐公司：中国巨石、中材科技。

4. 消费建材行业

• 防水、管材及涂料龙头业绩2023年分化明显，东方雨虹、伟星新材表现较强势。
• 爆破后行业整合加速，龙头企业估值修复机会显现。
• 推荐公司：东方雨虹、伟星新材。

三、风险提示

1. 宏观政策不及预期或需求低迷；
2. 投资数据或行业预期变动；
3. 重点公司业绩未达标。