20220801-宏源期货-黑色金属周报（钢材）_博弈加剧_钢价震荡反弹_61页_3mb

黑色金属周报总结

核心内容概述

本报告分析了2022年8月1日至8月5日期间黑色金属市场的供需基本面、价格走势、库存变化及政策影响。整体来看，钢材现货市场价格震荡反弹，废钢供应与需求有所改善，但房地产需求仍是主要拖累因素。铁矿石市场则呈现铁水产量见底、预计本周将有明显增量的趋势。

主要观点与关键信息

一、钢材市场

1. 价格走势

• 上周钢材现货市场价格震荡反弹：
  • 唐山螺纹钢价格约4040元（+60元）
  • 华东上海螺纹钢价格约4140元（+90元）
  • 天津热卷约3980元（+90元）
  • 上海热卷约3990元（+40元）

2. 产量与库存

• 产量：五大品种钢材整体产量增加14.03万吨，长流程产量低位反弹，短流程产量恢复明显。
• 库存：厂库库存环比下降38.66万吨，社库环比下降48.3万吨，整体库存下降86.96万吨。
• 表观需求：984.09万吨（农历同比-0.22%），环比下降11.4万吨。

3. 利润情况

• 长流程螺纹钢现金含税利润明显恢复，华东螺纹长流程现金含税成本约3795元，利润约345元。
• 热卷长流程现金含税利润约81元。
• 电炉端成本：华东平电约3956元，谷电约3764元，螺纹平电利润约84元。

4. 废钢市场

• 废钢价格先强后弱，主要受贸易商兑现利润影响。
• 废钢到货量快速上升，147家样本钢厂日均到货量14.01万吨（环比+25.90%）。
• 废钢日耗回升至19.72万吨（环比+13.98%），库存减少至274.93万吨（环比-6.70%）。
• 废钢库存周期降至13.94天，较上周减少3.09天。

5. 供需基本面

• 二季度粗钢表观需求同比下降7.6%，预计全年粗钢消费量下降2.8%。
• 钢厂复产节奏加快，但房地产投资仍是需求拖累因素。
• 下半年预计呈现去库走势，淡季特征不明显，四季度房地产投资可能转正。

二、铁矿石市场

1. 价格走势

• 上周铁矿价格震荡运行，主流粉矿价格波动在-16~25元之间。
• 普氏62%指数从114美元回落至106.95美元，折算人民币约838元。
• 中国热卷FOB出口价格605美元（+25美元），出口利润+6.5美元（+22.5美元）。

2. 库存与发运

• 全国45个港口进口铁矿库存13703.98万吨，环比增加169.43万吨。
• 本期铁矿石发运总量2611.4万吨，环比下降42.1万吨。
  • 澳洲发运量增加至1905.8万吨，巴西发运量下降至705.7万吨。
• 本期中国47港口到港量2496.3万吨，环比增加210.6万吨。
  • 澳矿到港量1697.5万吨，巴西矿到港量499.8万吨。

3. 需求与产量

• 247家钢厂高炉开工率72.70%，环比上升1.09%，同比下降9.22%。
• 高炉炼铁产能利用率79.60%，环比上升0.30%，同比下降5.73%。
• 钢厂盈利率41.99%，环比上升22.94%，同比下降45.89%。
• 日均铁水产量214.31万吨，环比增加0.73万吨，同比下降14.57万吨。

4. 平衡表预测

• 预计三季度铁水日均产量228万吨，全年铁水平衡产量约232万吨。
• 2022年全年铁矿进口量预计同比减少约2000万吨，国产矿增量约600万吨。
• 三季度铁矿库存将出现拐点，预计年末库存较2021年末减少约1151万吨。

三、其他市场动态

1. 货币与贷款数据

• 6月社会融资规模增量27900万吨，同比增加42.92万吨。
• 企业中长期贷款改善，但整体仍偏弱。
• 货币供应量M1同比微增，M2同比继续增长。

2. 制造业PMI

• 7月官方制造业PMI为49%，显示制造业处于收缩区间。

3. 房地产数据

• 6月房地产开发投资同比持续下滑，新开工、施工面积降幅扩大。
• 地产数据高频表现不稳定，投资增速中枢下移。

总结

• 钢材市场：现货价格震荡反弹，供应端产量低位回升，废钢到货量和日耗均有所改善，但地产需求仍偏弱。
• 铁矿市场：铁水产量见底，预计本周有明显增量，港口库存延续累库趋势，全年铁矿石进口量预计减少约2000万吨。
• 供需平衡：整体供需偏弱，库存去化速度放缓，但下半年需求有望逐步恢复，库存可能呈现去库走势。
• 政策影响：发改委要求2022年粗钢产量同比下降，但实际产量主要依靠市场化减产，全年降产约2000万吨。
• 市场预期：钢价震荡偏强运行，铁矿价格波动区间预计在100-130美元之间。