20240223-东方财富证券-东威科技-688700.SH-动态点评_业绩不及预期_新能源设备打开新空间_3页_398kb

东威科技动态点评总结

Table_Title: 东威科技（688700）动态点评：业绩不及预期，新能源设备打开新空间（2024年02月23日）

事项摘要：

• 公司发布2023年度业绩快报，营收同比下降95.52%至91.5亿元，归母净利润同比下滑7744%至15.5亿元。业绩下滑主要因PCB设备领域出货量减少。

评论分析：

• 产品结构变化：PCB设备营收占比约30%，下滑影响显著；通用五金设备20%，新能源设备40%，其他产品与服务10%，新能源设备成为增长驱动力。
• 复合集流体布局：在复合铜箔领域，水电镀设备量产并入选重大装备名单；磁控溅射12靶设备量产，24靶设备推进一体化销售。复合铝箔蒸镀设备预计2024年1月调试完成，客户覆盖国内超20家及北美、东南亚。
• 光伏镀铜设备进展：第三代光伏镀铜设备（8000片/小时）已发货并调试，支持HJT、BC、TopCon等技术路径，视为新增长点。
• 整体评价：尽管PCB设备面临挑战，公司通过新能源和复合集流体布局强化竞争力，潜在优势待产业化加速。

投资建议：

• 维持“买入”评级，调整2023-2025年营收和净利润预测分别为91.5亿元、142.4亿元、204.5亿元，同比增长率-95.52%、555.5%、43.59%；对应归母净利润15.5亿元、29.0亿元、39.3亿元，同比增长率-7744%、8751%、3543%。现价PE为55、29、22倍。

风险提示：

• PCB行业景气度不及预期、复合集流体产业化速度慢、行业竞争加剧等因素可能影响业绩。

Table_Rank：买入（维持）