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公司2022年业绩总结

核心内容

公司于2023年1月11日发布2022年业绩快报，实现营业收入10.18亿元，同比增长26.54%；归母净利润2.16亿元，同比增长34.30%；扣非后归母净利润20.6亿元，同比增长37.69%。整体业绩符合市场预期，净利率提升至21.2%，较2021年增长1.2个百分点。

主要观点

• 业绩增长显著：公司2022年营收和利润均实现同比增长，且扣非净利润增速更快，显示出良好的盈利能力。
• 新能源设备需求旺盛：公司在新能源领域，尤其是光伏镀铜设备方面表现突出，订单量超预期，收入增长显著。
• 技术突破与产品升级：公司持续推进产品技术革新，如第三代光伏镀铜设备效率达8000片/小时，成本大幅下降，预计2023年上半年出货。
• 水电镀设备龙头地位稳固：公司在水电镀领域保持领先地位，产品设计速度提升至20m/min，服务多个复合集流体厂商。
• 磁控溅射设备进展顺利：12月19日设备通过客户预验收，即将发往用户现场安装，具备高均匀性、强粘结力和广泛的适用性。
• 市场前景广阔：公司作为VCP+水电镀领域的龙头，光伏镀铜设备有望打开新的成长空间，推动业绩持续增长。
• 盈利预测乐观：预计公司2022-2024年营收分别为10.18亿、21.47亿、32.0亿元，净利润分别为2.16亿、4.52亿、6.31亿元，增速分别为34.30%、109.30%、39.50%。

关键信息

• 主要产品：五金电镀设备、新能源镀膜设备、光伏镀铜设备、磁控溅射设备。
• 市场表现：公司股价在52周内上涨121.16%，换手率高达536%。
• 估值指标：2022年市盈率（PE）为87.62倍，市净率（PB）为20.12倍，EV/EBITDA为66.81倍。
• 投资建议：维持“买入”评级，当前股价对应2022-2024年PE分别为88、42、30倍，具备一定的估值优势。
• 风险提示：新技术量产不及预期、行业竞争加剧。

盈利预测（单位：亿元）

投资建议评级标准

• 股票评级：买入（相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上）。
• 行业评级：强于大市（相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上）。

风险提示

• 新技术量产不及预期。
• 行业竞争加剧。

相关研究

• 《解决锂电池自燃，设备龙头爆发》（2022.07.26）
• 《VCP+水电镀龙头，光伏镀铜设备打开空间》（2022.01.03）
• 《PCB主业持续高增长，镀膜设备开启蓝海》（2021.08.11）
• 《电镀设备引领者--PCB国产替代，锂电蓝海突破》（2021.06.30）

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资料来源

• 东方财富证券研究所
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