20240429-东吴证券-东威科技-688700.SH-2023年报_2024年一季报点评_受PCB影响业绩短期承压_看好复合集流体产业化_6页_523kb

受PCB去库存影响，东威科技2023年业绩短期承压。报告期内，公司实现营业收入909亿元，同比大幅下降101.3%，主要因PCB设备业务下滑46.8%，占比39.4%；新能源和通用五金设备业务逆势增长。归母净利润降至15.1亿元，下滑290.1%，毛利率降至41.72%，同比下降0.15pct。成本上升和费用率增加是主要压力因素；2024年一季度延续下行，营收和利润继续下滑。

公司积极布局未来发展。复合集流体设备项目实现量产，预期受益于产业化进程；光伏电镀设备已发货验证，铜代银技术等创新可降本增效。公司调整盈利预测，预计2024-2025年归母净利润达28亿元/40亿元，2026年达53亿元；维持“增持”评级，动态PE 26/19/14倍。风险包括下游需求不及预期和研发进度延迟。