20251019-国泰期货-聚酯数据周报_53页_5mb

本周聚酯产业链整体呈现震荡偏弱格局。PX方面，国产及亚洲装置开工率下降，但新凤鸣等PTA装置投产带动需求回升，PX供需略紧，利润扩张至246美元/吨，短期维持震荡市，建议持有PXN多单。PTA供应端负荷提升至76.7%，新装置陆续投产，周产量达145万吨，虽终端消费受天气转冷及双十一订单支撑预期改善，但加工费持续走低至146元/吨，趋势偏弱，策略上建议空单减持并持有1-5反套。MEG供应增加，煤制与油制装置负荷上升，尽管部分装置计划检修，但整体供大于求，库存压力大，叠加原油下跌导致成本坍塌，价格趋势偏弱，建议4000元/吨以下减持空单，关注煤制利润压缩对开工影响。聚酯环节负荷回升至91.4%，瓶片和切片利润修复，长丝仍承压，终端织造开工边际回升，坯布库存回落，内外需表现分化，国内零售小幅增长，出口同比微降。总体来看，产业链利润向上游倾斜，PX相对强势，PTA与MEG面临供应压力，后续关注新装置投放进度、海外检修情况及中美贸易政策变动风险。