20250615-东证期货-国债期货周度报告_债牛走走停停_短期市场震荡_17页_7mb

报告摘要

国债期货周度分析总结

当周走势回顾

国债期货继续走强，主要受流动性宽松预期和中美贸易谈判消息影响有限。周内资金面转松，市场情绪波动影响阶段走势，整体呈现震荡上扬趋势。具体表现如下:

周一:流动性宽松预期持续发酵，国债期货普遍震荡上涨。
周二:国债期货窄幅震荡后盘中拉升，但随后情绪缓和导致涨幅回落。
周三:中美贸易谈判未超预期，央行评估逆回购需求消息推动国债表现偏强。
周四:资金面边际收敛，中短端国债小幅调整。
周五:伊以冲突利好有限，央行4000亿逆回购释放暖意，引发现券利率小幅下行。

截至上周五，各期限国债期货主力合约结算价均有上涨，其中30年期上涨幅度最大，在**+0.39%**。

下周观点

债牛走走停停，短期震荡为主

基本面利多逐渐被市场消化，难以为债市进一步走强提供动能。
即使央行通过逆回购释放资金信号，但税期扰动、存单到期量大等制约因素依然存在。
当前曲线平坦，长债后续上涨需短债率先打开空间。
下周债市暂以震荡为主，逢低可布局中线多单；同时关注做陡曲线策略机会。

策略建议

中长线操作: 逢低布局国债期货中线多单。
正套机会: 当前正套策略较少，IRR在18%附近。
曲线策略: 做陡曲线逐步布局，等待资金面持续转松。

市场结构特点

短端利率略偏高估值: 短债表现偏弱，主要因估值修复后存在轻微负Carry。
长债驱动有待确认: 未来短债若确认资金面持续转宽松，将推动曲线进一步平坦。
风险因素: 海外形势变化对国内政策产生扰动，需持续关注风险偏好回升动态。

基本面支撑

经济数据显示外需减弱，企业债务短期化，居民债务意愿低，政府资金杠杆择机加力，但通胀仍处低位，系统性基本面利多存在但持续性存疑。

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