20160724-光大证券-钢铁行业周报_钢价下跌库存上涨_基本面拐点已经显现_16页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周国内钢价下跌1.65%，矿价下跌2.6%，钢铁行业基本面出现拐点迹象。与此同时，经销商钢材库存上涨2.5%，重点钢铁企业库存量环比上升4.27%。尽管整体市场下行，钢铁电商板块却逆势上涨，显示出一定的抗跌性。分析师认为钢铁行业基本面仍偏弱，且估值处于历史中高位，整体板块难以有明显超额收益，重点推荐兼并重组、国企改革、取向硅钢、钢铁电商及部分有诉求的个股。

主要观点

• 钢价与库存变化：钢价下跌趋势延续，库存上升，表明市场需求疲软，行业面临压力。
• 市场情绪：钢材市场心态指数下降，显示市场情绪偏弱。
• 电商板块表现：钢铁电商板块逆势上涨，部分个股涨幅显著，如上海钢联、玉龙股份等，成为市场亮点。
• 估值与盈利：钢铁板块的PB估值处于历史中高位，难以获得超额收益，但部分个股存在套利机会。
• 投资建议：短期关注钢价走势及库存变化，长期关注兼并重组、国企改革等主题，同时关注存在资产重组预期的股票。

关键信息

钢价与矿价

• 国内钢价下跌1.65%，其中长材下跌2.1%，扁平材下跌1.13%，无缝管上涨1.79%。
• 铁矿石综合指数下跌2.6%，其中PB粉矿下跌2.27%，唐山废钢下跌0.76%。

库存与开工率

• 全国重点城市经销商库存上涨2.5%，其中长材库存上涨4.6%，板材库存持平。
• 唐山高炉开工率下降1.83个百分点至80.49%，全国高炉开工率小幅下降0.14个百分点至78.59%。
• 7月上旬末，重点钢铁企业钢材库存量为1379.87万吨，旬环比上涨4.27%。

钢铁电商板块

• 钢铁电商板块逆势上涨，光大大宗商品电商指数上涨1.14%，跑赢沪深300指数2.7个百分点。
• 重点推荐的个股包括鲁银投资、大冶特钢、物产中拓、上海钢联、首钢股份，其中上海钢联本周涨幅达3.96%，本月涨幅17.06%。

融资与投资

• 钢铁行业多家公司启动定增募资，部分个股股价低于增发价，存在套利机会。
• 部分公司如新钢股份、南钢股份等已获得国资委或证监会的批复，显示行业整合趋势。

大宗商品与物流

• 找钢网上半年交易量超600万吨，显示出钢铁电商的活跃度。
• 其他B2B平台如“智慧商贸”、“一千零一艺”等也获得融资，推动行业创新发展。

股票关注

• 鲁银投资：本周涨跌幅0.00%，本月涨幅6.92%。
• 大冶特钢：本周涨跌幅1.56%，本月涨幅8.04%。
• 物产中拓：本周涨跌幅3.19%，本月涨幅9.35%。
• 上海钢联：本周涨跌幅3.96%，本月涨幅17.06%。
• 首钢股份：本周涨跌幅0.96%，本月涨幅7.57%。

估值与盈利预测

• 钢铁板块PB估值处于历史中高位，盈利预测显示部分个股有改善趋势。
• 股票盈利预测数据如下：
  • 鲁银投资：15A EPS -0.11，16E EPS 0.26，17E EPS 0.09。
  • 大冶特钢：15A EPS 0.60，16E EPS 0.78，17E EPS 0.81。
  • 物产中拓：15A EPS 0.22，16E EPS 0.31，17E EPS 0.39。
  • 上海钢联：15A EPS 0.12，16E EPS -1.04，17E EPS 0.03。
  • 首钢股份：15A EPS -0.21，16E EPS 0.02，17E EPS 0.04。

B2B与电商资讯

• Uber中国业务：传将出售给滴滴出行，成为其股东。
• “智慧商贸”：获千万Pre-A轮融资，服务于批发商。
• “一千零一艺”：获1亿元A轮融资，为软装B2B平台。
• “加和科技”：获6000万元A轮融资，专注于视频投放B2B平台。
• “巴图鲁”：获1亿元B轮融资，汽配电商平台。

大宗商品与物流资讯

• 找钢网：上半年交易量超600万吨，合作钢厂数量达90多家。
• 东煤交易：2015年交易量达5417万吨，交易额190亿元。

总结

本周钢铁行业基本面出现转折，钢价与库存双升，但钢铁电商板块逆势上涨，显示出一定的抗跌能力。分析师认为，钢铁板块估值偏高，难以获得超额收益，建议关注兼并重组、国企改革、取向硅钢及部分有诉求的个股。同时，B2B和大宗商品电商板块表现活跃，值得关注。