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文档内容总结

核心内容概述

本报告为中原证券于2021年4月1日发布的晨会聚焦内容，涵盖宏观经济、行业分析、公司点评及市场策略等多个方面，旨在为投资者提供全面的市场洞察与投资建议。

主要观点与关键信息

一、宏观经济与政策

1. 中国制造业PMI回升：3月官方制造业PMI为51.9，高于上月1.3个百分点，显示制造业景气回升；非制造业PMI为56.3，环比上升4.9个百分点，非制造业扩张加快。
2. 政策支持制造业创新：国务院常务会议决定提高制造业企业研发费用加计扣除比例至100%，预计为企业新增减税800亿元，推动制造业复苏。
3. 中部地区“绿色崛起”：中央提出六个“着力”，推动中部地区绿色低碳发展，强调产业结构优化和区域协调发展，建议关注环保、可再生能源及高端制造。

二、市场表现与分析

1. A股震荡回落：3月24日A股市场整体震荡，环保电力等防御类板块表现较强，但核心资产板块走弱。
2. 股指预期：预计沪指短线震荡上扬，创业板指数小幅整理，建议关注环保工程、电力及低估值蓝筹股。

三、行业分析与投资建议

1. 农林牧渔行业

• 猪价持续回落：受非洲猪瘟影响，猪价继续下跌，但预计二季度将有所反弹。
• 白羽鸡价格偏弱震荡：鸡苗价格回调，养殖成本高企，预计短期震荡，中长期或有改善。
• 种业与养殖后周期板块：受益于国家政策支持，相关上市公司有望迎来估值提升。

2. 白色家电行业

• 行业复苏态势渐明：3月家电板块整体下跌，但面板与显示板块表现亮眼，建议关注供应链完善且产品多元化的龙头企业。
• 出口增长显著：2021年1-2月家电出口金额同比上涨93.7%，高于全国外贸增长，出口需求强劲。

3. 银行行业

• 年报与一季报行情：建议关注低估值次优板块，包括大行和中小行，尤其是业绩改善明显的标的。
• 金融政策支持：《商业银行负债质量管理办法》发布，对市场影响有限，但有助于行业健康发展。

4. 计算机行业

• 中美博弈影响行业：行业面临风险与机遇并存，建议关注数字货币、区块链、信创及信息安全相关企业。
• 风险提示：国际局势不确定性及地方债务风险。

5. 光伏行业

• 光伏制造盈利改善：2020年光伏制造环节盈利较好，但硅料价格上涨对组件价格形成压力。
• 政策支持绿色低碳：国家提出碳中和目标，推动光伏行业及配套设备需求，建议关注硅料、硅片等环节龙头。

6. 机械行业

• 机械板块回暖：3月机械板块上涨0.73%，受益于制造业复苏，建议关注工程机械、油气设备、工业机器人等顺周期机械。
• 政策利好：十四五规划推动制造业高端化、智能化、绿色化，利好高端装备及战略新兴产业。

7. 传媒行业

• 图书出版表现稳定：具备低估值与防御性，建议关注中信出版。
• 电影与游戏板块：电影市场受进口影片影响回落，但下半年有望回暖；游戏公司新品发布带来增长潜力，建议关注吉比特。

8. 化工行业

• 化工板块下跌：受原材料价格上涨影响，建议关注丙烯酸、染料、纯碱等板块。
• 风险提示：原材料价格波动、行业竞争加剧。

9. 家电行业

• 家电板块小幅下跌：但显示、厨电、白电等细分板块表现较好，建议关注头部企业及线上经营能力强的小家电公司。
• 原材料价格高位运行：对家电企业利润形成压力，需关注库存管理及成本控制。

10. 万润股份

• 公司业绩改善：2020年全年营收下滑，但下半年业绩明显改善，环保与显示业务支撑未来成长。
• OLED材料布局：公司是国内OLED材料龙头供应商，未来增长可期。

11. 广发证券

• 业绩表现强劲：2020年营收与净利润均实现增长，经纪、资管业务为主要增长动力。
• 投行有望回暖：公司2020年投行收入下滑，但未来有望恢复增长。

风险提示

1. 政策推进不及预期：可能影响行业及市场发展。
2. 经济复苏不及预期：可能拖累市场表现。
3. 原材料价格波动：对多个行业利润形成压力。
4. 国际局势变化：中美博弈加剧，可能引发市场波动。
5. 疫情反复：可能影响消费及出口需求。
6. 行业竞争加剧：可能压缩利润空间。

总结

文档全面分析了2021年3月中国宏观经济及各行业表现，强调制造业、绿色经济、科技发展及政策支持的重要性。建议投资者关注环保、电力、机械、光伏等顺周期行业，以及具备政策红利的细分领域。同时，提醒注意政策、经济、原材料及国际局势等风险因素。