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市场研报总结 - 国债期货周报 2022年2月13日

核心内容

市场概况

本周国债期货市场整体呈现回调态势，但技术面显示长期上涨趋势尚未改变。10年期国债期货T2203周涨跌幅为-0.651%，结算价为100.6400，周成交量达319,794手。5年期TF2203周涨跌幅为-0.508%，结算价为101.9050，周成交量为165,984手。2年期TS2203周涨跌幅为-0.197%，结算价为101.2250，周成交量为77,955手。

主要观点与策略

• 货币政策：1月金融数据显示宽松政策正在发力，央行重申稳健货币政策要灵活适度，表明宽松政策不会很快转向。
• 经济形势：当前国内经济底仍在形成，需继续依赖宽松政策支持。稳增长仍是2022年经济工作的重点。
• 通胀压力：近期通胀压力有所回升，随着经济复苏，宽松政策存在退出风险。
• 市场窗口期：一季度是确定的宽松政策实施窗口期。
• 收益率预测：10年期国债到期收益率已降至2.7%附近，底部预计在2.6%附近，拐点可能出现在3月-4月。
• 投资建议：建议投资者把握国债期货多单加仓机会，套利策略暂不建议。

关键信息汇总

消息面概览

市场数据

国债期货行情

• 主力合约均出现回落。
• 周五成交量大增。

价差变化

• 2年期与10年期国债期货价差走扩。
• 5年期与10年期国债期货价差走扩。
• 10Y-1Y国债收益率差继续扩大。
• 10Y-5Y国债收益率差扩大。

主力持仓变化

• 本周期债移仓速度加快。
• T前20净空单显示T有走高趋势。

利率变化

• 资金面宽松，Shibor利率走低。
• 国债收益率有所回升。
• 中美10年期国债收益率差在0.8%左右波动。

公开市场操作

• 央行本周公开市场净回笼10000亿元，资金面总体宽松。

债券发行与到期

• 本周债券发行12710.1亿元，偿还9226.05亿元，净融资3484.04亿元。
• 利率债发行规模达3728.11亿元，处于相对高位。

市场情绪

• 人民币中间价窄幅波动。
• 市场对人民币有贬值预期。
• 美国10年期国债收益率持续走高。
• 市场恐慌情绪有所增长。
• 北向资金节后首周小幅流入。

经济数据

• M2同比走高，显示宽松货币政策正在发力。
• 制造业PMI数据相对疲弱。

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以上总结涵盖了市场研报的核心内容、主要观点及关键信息，结构清晰，便于快速了解国债期货市场动态。