20180225-东吴证券-机械设备_持续积极配置锂电设备_关注工业互联网主题性机会_10页_1002kb

机械设备行业分析总结

核心内容概览

本报告聚焦机械设备行业的投资机会，重点推荐锂电设备、油服、工业互联网、轨道交通、船舶、半导体设备及机器人等领域。报告分析了2018年新能源汽车补贴政策调整对锂电设备行业的影响，指出高能量密度电池的兴起将显著利好中高端设备商。同时，强调了全球原油消费预期提升对油服板块的积极影响，以及工业互联网专项工作组成立带来的政策支持与资金投入预期。此外，报告还关注了半导体设备、轨道交通设备和机器人行业的投资逻辑与机会。

主要观点

1. 锂电设备行业

• 政策影响：2018年新版新能源汽车补贴政策落地，推动高能量密度电池发展，利好高端电池厂及中高端设备商。
• 市场前景：预计2018年电池产量增速将超过销量增速，达到58GWh-66GWh，同比增长30%-48%。
• 投资建议：
  • 重点推荐：【先导智能】，作为全球领先的锂电设备龙头，订单充足、客户结构优化、新产品涂布机有望提升其竞争力。
  • 关注标的：【璞泰来】、【天奇股份】，其中天奇股份为锂电回收领域稀缺标的。

2. 油服行业

• 需求提升：OPEC与IEA上调2018年全球原油需求增速预期，油价站稳60美元，推动油服板块复苏。
• 成本下降：油公司成本显著降低，如中海油2017H1成本低于布油40美元，增强盈利空间。
• 投资建议：
  • 重点推荐：【海油工程】，作为油服龙头，具备业绩提升空间和政策支持。
  • 关注标的：【中海油服】、【杰瑞股份】，分别受益于平台利用率提升和增产设备出清。

3. 工业互联网

• 政策支持：国家设立工业互联网专项工作组，推动资金和政策支持，加快行业融合发展。
• 行业意义：工业互联网是制造业与信息化融合的关键基础设施，对产业升级和制造强国建设具有重要意义。
• 国产替代空间：国内在传感器、控制系统等领域仍存在较大进口替代空间，建议关注具备核心技术与解决方案能力的企业。
• 投资建议：
  • 重点推荐：【机器人】、【埃斯顿】、【上海机电】、【双环传动】等。
  • 关注标的：【天奇股份】、【克来机电】、【黄河旋风】等。

4. 轨道交通

• 投资预期：2018年铁路投资计划7320亿元，虽较2017年略有下滑，但受益于标动占比提升，核心零部件公司有望逆势增长。
• 新增里程：预计2018-2020年新增高铁里程将超1.1万公里，带动动车组需求增长。
• 投资建议：
  • 重点推荐：【中国中车】、【康尼机电】，受益于轨交国产化率提升。
  • 关注标的：【华铁股份】、【新筑股份】、【众合科技】、【海达股份】等。

5. 船舶制造

• 市场复苏：全球船市延续复苏势头，订单量回升，但行业仍处周期底部，盈利空间有限。
• 订单结构：散货船和集装箱船为主要订单类型，韩国、日本船厂承接较多订单。
• 投资建议：关注具备自动化码头和后市场优势的企业，如【振华重工】等。

6. 半导体设备

• 供需缺口：大硅片市场进入供不应求周期，预计2020年国内大硅片设备需求将达291亿元。
• 政策支持：国家02专项推动半导体设备国产化进程，【晶盛机电】在晶体生长设备领域实现进口替代。
• 投资建议：
  • 重点推荐：【晶盛机电】，国内晶体硅生长设备龙头，受益于半导体行业高景气。
  • 关注标的：【先导智能】、【精测电子】等。

7. 机器人行业

• 技术突破：国产探冰机器人在南极科考中成功应用，标志着我国在极地机器人领域取得进展。
• 进口替代：工业机器人领域国产化率低，核心零部件如减速机仍依赖进口，但已有突破。
• 投资建议：关注具备核心技术与产业协同能力的公司，如【机器人】、【埃斯顿】、【上海机电】等。

关键信息汇总

• 锂电设备：2018年新能源车销量预计100-110万台，同比增长25%-37.5%；电池产量增速预计超30%-48%；【先导智能】为全球领先设备商，建议重点关注其订单与新产品进展。
• 油服行业：全球原油需求预期提升，中海油资本支出预计增长40%-60%；【海油工程】为油服龙头，建议持续关注。
• 工业互联网：国家设立专项工作组，推动政策与资金支持；建议关注【机器人】、【埃斯顿】、【天奇股份】等具备核心技术与进口替代潜力的企业。
• 轨道交通：2018年动车组交付量预计达350-400列，【中国中车】、【康尼机电】受益于轨交国产化。
• 船舶行业：订单量回升，但行业仍处周期底部，盈利空间有限，需等待结构性机会。
• 半导体设备：大硅片供需缺口扩大，【晶盛机电】实现进口替代，建议关注其在半导体设备领域的进展。
• 机器人：国产探冰机器人成功应用于南极科考，标志着我国在该领域取得突破。

风险提示

• 新能源汽车销量低于预期；
• 订单及政策支持力度低于预期。

推荐组合

• 【晶盛机电】
• 【海油工程】
• 【先导智能】
• 【三一重工】
• 【中集集团】
• 【振华重工】
• 【中国中车】
• 【康尼机电】

行业重点新闻

• 工程机械：第三届中国(平潭)工程机械展意向订单超10亿元，三一、徐工等企业展出新产品。
• 锂电设备：上海发布2018年新能源汽车补贴实施细则，退补比例高于预期。
• 半导体设备：三星7纳米晶圆厂动土，预计2019年下半年量产；台积电已开始试产7纳米芯片。
• 机器人：中科院沈阳自动化所探冰机器人成功应用于南极科考，验证系统设计有效性。

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：个股相对大盘涨幅预期超15%
  • 增持：个股相对大盘涨幅预期在5%-15%
  • 中性：个股相对大盘涨幅预期在-5%至5%
  • 减持：个股相对大盘跌幅预期在-15%至-5%
  • 卖出：个股相对大盘跌幅预期超-15%

• 行业投资评级：

  • 增持：行业指数相对大盘涨幅预期超5%
  • 中性：行业指数相对大盘涨幅预期在-5%至5%
  • 减持：行业指数相对大盘跌幅预期超5%

总结

本报告全面分析了机械设备行业的多个子领域，涵盖锂电设备、油服、工业互联网、轨道交通、船舶、半导体设备及机器人等，重点推荐了多个具备增长潜力与政策支持的企业。同时，对行业发展趋势、核心逻辑及风险因素进行了深入剖析，为投资者提供了详尽的参考依据。