20201115-兴业证券-建筑装饰_11月前2周无新增专项债发行_中标金额同比上升_28页_2mb

基建行业分析总结

核心内容

本报告主要分析了2020年11月前两周的基建项目申报、招投标、PPP中标情况以及融资端数据，并结合政策导向和经济环境对基建行业的发展趋势进行了展望。

主要观点

1. 基建项目申报情况

• 截至2020年7月17日，发改委基建项目累计申报金额为232100.18亿元，同比上升83.76%。
• 分类型来看，电力、交通和水利项目分别为41943.14亿元、68234.12亿元和121922.92亿元。
• 分申报主体来看，中央项目同比下降11.79%，而地方项目同比增长92.90%，显示地方政府投资意愿明显回升。

2. 全国招投标情况

• 本周（11月7日-11月13日）全国31个省市共中标金额1203.96亿元，环比下降18.25%。
• 1-10月份，23个省份累计中标项目金额为52750.24亿元，较上年同期下滑3.56%。
• 1月份中标金额同比增长15.6%，2月份同比下滑70.4%，主要受复工推迟影响。
• 5月份随着全面复工复产，招投标数据明显回升；6月份由于去年同期基数较高，同比有所下滑。
• 7月至10月再度回归两位数增长，显示基建投资进度加快。

3. PPP中标情况

• 本周（11月7日-11月13日）共计落地40个项目，中标金额为237.3亿元，环比下降23.28%。
• 2020年1-10月份，全国PPP中标金额同比下滑21.27%，但9月和10月同比上升120.08%和162.50%，显示PPP项目逐步回暖。
• 从行业分类来看，交通类项目占比35.18%，市政类项目占比29.29%，合计占64.46%。
• 从参与方所有制来看，央企和地方国企合计占比77.58%，仍是PPP项目的主力。

4. 融资端情况

• 本周（11月7日-11月13日）无新增地方债发行，城投债净融资为-251.77亿元。
• 1-10月份全国累计发行城投债34872.75亿元，偿还额21400.60亿元，净融资额13472亿元。

关键信息

• 基建申报：2020年1-6月基建申报金额累计同比增长97.9%，其中3月和4月增速显著，显示基建项目申报开始放量。
• 招投标：1-10月全国招投标金额同比下滑3.56%，但部分省份如辽宁、陕西、内蒙古等增速居前，显示区域差异。
• PPP项目：PPP项目在政策支持下逐步回暖，交通和市政类项目仍是主要方向，央企和地方国企主导。
• 融资情况：城投债净融资为负，显示融资环境紧张，需关注地方政府债务压力。

政策端分析

• 十九届五中全会提出统筹推进基础设施建设，加快建设交通强国，推动经济体系优化升级。
• 政策导向下，PPP项目有望成为“稳增长”的重要补充，特别是在推动基础设施投资和吸引民间资本方面。

风险提示

• 宏观经济下行风险：经济增速放缓可能影响基建投资需求。
• 基建投资不及目标：项目推进速度可能低于预期，影响整体投资效果。
• 地产销售持续下滑：房地产市场疲软可能间接影响基建投资。
• 项目推进速度迟缓：项目落地和执行可能受到多种因素制约。
• 融资环境未能好转：融资压力可能持续，影响项目资金流动性。

总结

本报告显示，2020年11月前两周的基建行业在申报和招投标方面有所波动，但整体趋势向好。PPP项目在政策支持下逐步回暖，成为稳增长的重要手段。然而，融资环境依然紧张，需关注地方政府债务压力和项目推进速度。未来，随着政策的进一步落实和经济环境的改善，基建行业有望迎来新的发展机遇。