20251212-国信期货-纸浆周报_大幅反弹_进口成本端提供较强支撑_15页_1mb

纸浆周报总结

• 行情回顾：纸浆期货主力合约SP2601强势反弹后小幅回落，显示市场底部支撑较强。

• 基本面分析：

  • 进口浆价格上升：本周进口针叶浆周均价上涨1.20%，进口阔叶浆周均价上涨2.42%，涨幅扩大。
  • 进口量增加：2025年11月进口纸浆324.60万吨，1月至11月累计进口量同比增长5.8%。
  • 港口库存下降：截至2025年12月11日，主要港口纸浆库存周度环比下降3.00%。
  • 欧洲库存减少：2025年10月欧洲港口木浆库存环比下降10.22%，多数国家库存减少。
  • 开工率变化：双铜纸和双胶纸开工率提升，白卡纸和生活用纸开工率下降，造纸需求分化。

• 后市展望：基于进口成本支撑和国际停机消息，预计纸浆价格或继续上行，建议轻仓试多操作。