20221117-兴证期货-聚丙烯周度报告_成本及需求走弱_聚丙烯反弹后承压_8页_500kb

兴证期货聚丙烯研究报告总结

核心内容概述

本报告由兴证期货研发中心能化研究团队撰写，分析了2022年11月17日聚丙烯市场的走势及影响因素。报告从行情回顾、成本及利润、供需面分析、库存情况等多个维度展开，为市场参与者提供策略建议与风险提示。

主要观点与分析

1. 行情回顾

• 聚丙烯主力合约周度震荡，上涨 0.01%。
• 现货价格相对稳定，尽管原油下跌，但聚丙烯估值偏低，国内宏观修复预期支撑市场情绪。
• 拉丝与低熔共聚价差收窄，美金市场报价在 880-910美元/吨 之间，窄幅波动。

2. 成本及利润分析

• 原油承压回调，受美联储鹰派言论及需求走弱预期影响，但内外宏观修复预期仍存，关注原油前期低点支撑。
• 油制企业利润有所修复，但仍处于低迷状态，PDH利润低位未改。

3. 供需面分析

3.1 供应端

• 国内聚丙烯装置开工负荷率为 85.22%，较上周提升 0.18个百分点，但较去年同期下降 3.8个百分点。
• 周内部分装置检修，如镇海炼化三线、扬子石化1PPB等，同时也有部分装置重启，如青海盐湖、中原石化新线等。
• 整体供应端负荷变动不大，结构性支撑偏弱。

3.2 需求端

• 下游企业开工率持续下滑，BOPP企业开工率降至 58%，塑编企业降至 45%，注塑企业降至 53%。
• 新订单不佳，下游企业备货积极性不高，多数企业采取按需采购策略。
• 整体终端需求偏弱，市场情绪受压制。

4. 库存分析

• 石化企业库存小幅回升，截至11月17日为 23.53万吨，环比增加 0.56万吨。
• 港口库存、贸易商库存及大商所仓单数据均显示库存压力有所增加，市场供应端存在一定压力。

策略建议

• 市场整体呈现震荡态势，建议采取 反套策略 参与。
• 长线来看，新增产能释放仍对聚丙烯价格形成压制，需关注后续产能变化对供需格局的影响。

风险提示

• 原油价格及宏观政策存在超预期波动风险。
• 下游需求恢复不及预期，可能进一步拖累聚丙烯市场表现。

关键信息汇总

数据来源

• Wind
• 卓创资讯
• 兴证期货研发部