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东吴证券通信行业中期策略总结

核心内容概述

东吴证券通信行业中期策略报告从云计算、卫星通信、新能源汽车及汽车电子、物联网四个主要领域进行分析，指出行业发展趋势及投资机会，同时推荐相关投资标的。报告强调，云计算将成为确定性爆发行业，卫星通信受益于“一带一路”及政策支持，新能源汽车带动汽车电子和车联网发展，物联网将随着NB-IoT标准的确定而迎来快速发展。

主要观点与关键信息

1. 云计算及相关产业链

• 行业逻辑：云管端的核心逻辑为“管的扩大和降价”→“端的数据流量大增”→“云的计算和存储需求大增”。
• 趋势分析：中国云计算市场持续爆发，国内云计算产业巨头化趋势明显，以BAT为核心的新三大运营商将崛起。
• 投资机会：
  • 数据中心（IDC）：边远城市IDC成本优势显著，具有市场竞争力。
  • 服务器：深度定制化和代工化成为趋势，IDC需求推动服务器市场增长。
  • 光通信：光通信行业将受益于云计算和5G发展，光器件是重点受益领域。
• 推荐标的：
  • 网宿科技：CDN龙头，布局社区云和海外项目。
  • 美利纸业：转型云计算，云创数据中心具有成本和规模优势。
  • 宝信软件：依托宝钢资源，布局IDC项目，具备强大研发能力。
  • 广东榕泰：收购森华易腾，进军云计算领域，拓展张北IDC项目。
  • 光迅科技：国内光器件龙头，技术实力强，布局海外市场和硅光技术。
  • 华工科技：激光加工设备龙头，布局光通信和大数据。

2. 卫星通信行业

• 行业催化剂：“一带一路”和《中国制造2025》推动行业快速发展。
• 市场前景：2017年行业进入成长期，未来5年有望实现10倍增长，市场空间达千亿。
• 投资机会：
  • 通信卫星研发运营：国内企业具备技术能力，有望参与国际竞争。
  • 卫星通信终端：军用和民用需求旺盛，具备良好增长潜力。
• 推荐标的：
  • 信威集团：首家取得国外卫星频率资源的民营企业，布局全球通信网络。
  • 华讯方舟：全球领先的网络服务商，具备天地一体通信能力。
  • 海格通信：军用无线通信龙头，受益于卫星通信终端市场。
  • 中国卫星：具备卫星研发和终端设备能力，资产注入预期。

3. 新能源汽车及汽车电子行业

• 行业发展：我国新能源汽车进入快速发展期，月销量稳定在3.5%-6%之间。
• 投资机会：
  • 汽车电子化：新能源车推动电子化趋势，自动驾驶技术逐步实现。
  • 车联网：物联网与汽车电子结合，形成新的增长点。
• 推荐标的：
  • 蓝海华腾：新能源客车电控龙头，有望向乘用车市场拓展。
  • 胜宏科技：高密度PCB全球领先，切入新能源汽车领域。
  • 顺络电子：电感领域领先，无线充电技术是主要看点。
  • 拓普集团：电子真空泵市场增长迅速，打破海外垄断。
  • 四维图新：前装车载导航龙头，布局车联网全产业链。

4. 物联网行业

• 市场前景：NB-IoT标准获得批准，预计2020年全球市场规模达1.7-1.8万亿美元，接入设备达260亿。
• 行业逻辑：物联网本质上仍是云管端结构，随着NB-IoT的成熟，行业将全面爆发。
• 投资机会：
  • 高性能物联网平台：具备技术优势的企业将受益。
  • 与行业龙头合作：紧密跟随行业领头羊，如华为，获得发展红利。
• 推荐标的：
  • 宜通世纪：具备物联网平台能力，与行业龙头合作紧密。
  • 榕基软件：政企客户优质，软件研发能力强。
  • 星网锐捷：网络设备制造商，物联网业务紧密结合。
  • 国脉科技：华为重要供应商，具备网络服务和软件研发实力。
  • 新大陆：短距通信技术领先，拥有税务、交通行业客户。

投资建议

• 投资评级标准：
  • 公司投资评级：买入（>15%）、增持（5%-15%）、中性（-5%~5%）、减持（-15%~ -5%）、卖出（<-15%）。
  • 行业投资评级：增持（>5%）、中性（-5%~5%）、减持（<-5%）。

风险提示

• 报告仅供参考，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 报告内容基于公开信息，不保证准确性与完整性。