20170416-天风证券-通信行业研究周报：运营商加码物联网建设，物联网产业链有望站上风口_25页_1mb

文档总结

核心内容

该文档是一份通信行业研究报告，发布于2017年4月16日，由天风证券研究所撰写。报告主要围绕物联网和光通信行业的发展趋势、市场动态、投资建议以及相关公司表现进行分析。

主要观点

1. 物联网发展趋势

   • 中国电信已部署15万个NB-IoT基站，预计至6月建成全球最大的NB-IoT网络。
   • 中国移动启动物联网平台扩容集采，平台承载能力接近饱和，行业发展进入加速期。
   • 物联网用户数快速增长，预计2017年底平台承载用户数将达1.6亿。
   • 物联网具有明显的规模效应，网络覆盖达到一定程度后，下游应用将呈现爆发性增长。
   • 物联网发展已被纳入2020发展纲要，网络覆盖能力、芯片、模组等关键技术将基本完善。

2. 光通信前景

   • 光通信行业预计在2017-2018年保持10%-20%的增速。
   • 光纤光缆行业因光棒产能瓶颈，供求关系紧张，预计持续到2018年底。
   • 2017年光通信板块表现优异，如亨通光电、烽火通信、中天科技等公司预计净利润增长显著。

3. 行业事件与趋势

   • 云计算发展被纳入国家战略，预计未来三年保持40%以上的高增长。
   • 5G技术测试在全球范围内展开，如芬兰Elisa与诺基亚合作完成欧洲首个3.5GHz频段5G测试。
   • 中国联通混改方案逐步公布，成为国企改革的重要热点。

4. 投资建议

   • 建议关注物联网产业链从平台到应用的优质龙头，如宜通世纪、东软载波、盛路通信等。
   • 重点关注光通信板块，如亨通光电、烽火通信、中天科技等，因其估值相对较低且业绩增长确定。
   • 专网通信和军工通信板块同样具有高增长潜力，如海能达、银河电子、盛路通信等。

关键信息

• 物联网

  • 中国电信NB-IoT基站部署接近50%，计划覆盖30万个基站。
  • 中国移动物联网用户数超过4000万，预计2017年底达到1.6亿。
  • 物联网发展已写入2020发展纲要，目标是推动产业链规模化、专业化、协作化发展。

• 光通信

  • 光通信行业预计15-18年保持10%-20%增长。
  • 光纤光缆行业因光棒产能瓶颈，行业供求紧张。
  • 2017年光通信板块预计有高增长，如亨通光电净利润预计28亿，同比增长100%。

• 政策与市场

  • 工信部计划到2020年公众网络M2M连接数突破17亿，物联网产业链总体规模突破1.5万亿元。
  • 云计算发展被纳入三年行动计划，预计2017-2019年产业规模增长近两倍。

• 行业动态

  • 中国联通混改方案逐步浮出水面，成为国企改革热点。
  • 5G技术测试在全球范围内进行，中国也在积极布局。

建议关注的公司

风险提示

• 芯片、传感器等核心器件量产慢于预期。
• 应用推广进度慢于预期。

重点推荐

• 光通信板块：亨通光电、烽火通信、中天科技等。
• 专网通信：海能达，预计17-19年复合增长50%。
• 军工通信：银河电子、盛路通信、通光线缆等，受益于国防信息化。

市场回顾

• 上周通信板块下跌3.42%，跑输沪深300指数。
• 通信设备制造下跌3.4%，增值服务下跌5.39%，电信运营下跌0.62%。
• 部分个股表现突出，如天音控股、齐星铁塔、恒信移动等涨幅居前，而超讯通信、邦讯技术、富春股份等跌幅较大。

重点公告

• 中国电信：NB-IoT基站部署接近50%。
• 中国移动：启动物联网平台扩容集采，平台承载能力接近饱和。
• 中天科技：中标沙特阿拉伯国家石油公司海底光缆项目。
• 中电广通：2016年度扭亏为盈，开展重大资产重组。
• 天音控股：解锁限制性股票，复牌。
• 东软载波：取得智能漏电保护器专利。
• 永鼎股份：员工持股计划完成，车联网大数据预期落地。
• 中国联通：停牌筹划混改事项。

新闻汇总

• 中国电信：提前布局雄安新区5G试验网。
• 中国移动：启动LTE五期集采，采购40.6万个基站。
• 中兴通讯：与宽腾达合作推出高端GPON家庭网关。
• 烽火通信：2016年营收大增29%，净利润增长15.7%。
• Altice USA：申请IPO，计划推出光纤连接服务。
• 芬兰Elisa：与诺基亚完成欧洲首个3.5GHz频段5G测试。

股东增减持

• 汇源通信：高管增持和减持。
• 高鸿股份：高管减持。
• 新大陆：高管增持。
• 梦网荣信：高管增持和减持。
• 北斗星通：高管减持。
• 光迅科技：高管减持。
• 卓翼科技：个人和公司增持和减持。
• 星网锐捷：公司减持。
• 达实智能：高管减持。
• 银河电子：高管减持。
• 荣之联：高管减持。
• 高斯贝尔：高管增持。
• 梅泰诺：个人减持。
• 拓尔思：高管增持。
• 富春股份：公司增持。
• 共进股份：高管增持和减持。
• 东土科技：高管增持。
• 创意信息：高管增持。
• 景嘉微：高管增持。
• 新易盛：高管减持。
• 丝路视觉：高管增持。
• 神宇股份：高管增持和减持。
• 汇纳科技：高管增持。

图表目录

• 图1：通信板块上周涨跌幅。
• 图2：通信设备板块估值略高于历史水平。
• 图3：通信设备板块历史相对溢价率在历史平均水平。
• 图4：电信运营板块估值高于历史水平。
• 图5：电信运营板块历史相对溢价率高于历史平均水平。
• 图6：增值服务板块估值低于历史水平。
• 图7：增值服务板块历史相对溢价率略低于历史平均水平。

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作者信息

• 唐海清，分析师，SAC执业证书编号：S1110517030002
• 邮箱：tanghaiqing@tfzq.com

行业走势

• 通信板块上周下跌3.42%，跑输沪深300指数2.54个百分点。
• 增值服务板块估值低于历史水平，而电信运营板块估值高于历史水平。

本周重点公告提醒

• 周一（4月17日）：雄帝科技、天喻信息业绩发布会；立昂技术、兆日科技、恒宝股份、华力创通、二六三股东大会召开；佳讯飞鸿分红除权。
• 周二（4月18日）：泰豪科技、佳发安泰、海能达股东大会召开；冰川网络、创意信息、永鼎股份、移为通信、新国都、亿通科技年报预计披露；华星创业、科信技术、熙菱信息、动力源、创意信息、天孚通信、北纬通信、海得控制、华工科技等分红派息、一季报预计披露。
• 周三（4月19日）：景嘉微、麦捷科技股东大会召开；凯乐科技年报预计披露；立昂技术、辉煌科技、海立美达业绩发布会。
• 周四（4月20日）：迪威视讯、新易盛、华锋股份业绩发布会；兆日科技、华星创业、会畅通讯、熙菱信息、科信技术、动力源、长江通信、精伦电子、路通视信、新海宜、高斯贝尔、荣之联等年报预计披露；拓尔思、深桑达A、航天发展、金利科技、天神娱乐、卓翼科技神宇股份等股东大会召开；华星创业、科信技术、熙菱信息、动力源、创意信息、天孚通信、北纬通信、海得控制、华工科技等分红派息、一季报预计披露。
• 周五（4月21日）：东土科技、迅游科技、金信诺、通鼎互联、朗科智能、华工科技、轴研科技、天喻信息、思特奇、优博讯、恒信移动、中际装备、天喻信息、飞荣达、迅游科技、合众思壮、崇达科技、中国联通、同为股份等股东大会召开、业绩发布会、一季报预计披露。