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铁合金周报总结

核心内容概述

本报告由广发期货有限公司发布，内容涵盖硅铁与锰硅两大铁合金品种的周度分析。报告分析了当前市场基本面、成本变化、供需关系及价格走势，并提出了相应的投资策略。

硅铁分析

主要观点

• 供应端：硅铁企业开工率小幅回升，但日均产量下降，整体产量维持高位。宁夏、甘肃部分企业有检修与复产计划，内蒙及陕西维持稳定。合盛新疆转产仍在进行中，预计后续产能释放有限。
• 需求端：钢厂减产增多，铁水产量环比下降，不锈钢处于淡季，金属镁产量小幅回升但价格承压，需求整体走弱。
• 成本端：产区电价整体上移，尤其是宁夏、甘肃地区，内蒙成本最低，青海成本优势明显。兰炭价格持稳，电石价格下调，对硅铁成本形成支撑。
• 库存情况：全国硅铁库存小幅下降，主要集中在内蒙古，其他地区库存变化不大。
• 价格走势：短期价格预计震荡运行，区间参考5600-5850元/吨。

关键信息

• 期现价格：硅铁主力合约收于5784元/吨，环比下跌0.14%。
• 成本及利润：内蒙即期成本5600元/吨，利润-50元/吨；宁夏即期成本5580元/吨，利润-80元/吨；青海即期成本5183元/吨，利润347元/吨。
• 价差与曲线：硅铁-硅锰价差、硅铁商品曲线、内蒙-青海价差、内蒙75硅铁-青海72硅铁价差、内蒙-宁夏价差等均显示价格波动及区域差异。

锰硅分析

主要观点

• 供应端：锰硅产量延续回落趋势，内蒙、宁夏减产，云南因丰水期产量回升，南方地区整体稳定。环保检查及电价上涨对产量形成压制。
• 需求端：钢厂减产增多，铁水产量下降，硅锰需求走弱，库存持续累库。
• 成本端：产区电价上涨，但锰矿与化工焦有所让利，成本支撑有所增强，但远端仍有松动预期。
• 库存情况：全国锰硅库存环比增加，主要集中在宁夏、内蒙古等地。
• 价格走势：预计价格震荡运行，区间参考5650-5900元/吨，建议逢高试空。

关键信息

• 期现价格：锰硅主力合约收于5822元/吨，环比下跌0.85%。
• 成本及利润：内蒙即期成本5840元/吨，利润-60元/吨；广西即期成本6395元/吨。
• 锰矿情况：南非、加蓬、澳大利亚锰矿发运量波动，海漂库存偏高，港口库存维持稳定，贸易商挺价情绪明显。
• 价差与曲线：锰硅商品曲线、内蒙仓单-盘面价差、区域价差等均显示价格震荡及供需关系。

投资策略建议

• 硅铁：建议区间操作，参考5600-5850元/吨。
• 锰硅：建议逢高试空，上方压力参考5900元/吨。

风险提示与免责声明

• 本报告及路演观点仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能随时调整，不作提前通知。
• 报告信息来源于公开资料，广发期货不对其准确性或完整性作保证。
• 投资有风险，入市需谨慎。