20260307-广发期货-铁合金周报_成本助推及供需加持_合金延续反弹_46页_2mb

铁合金周报总结

核心内容概览

本周铁合金市场整体呈现反弹走势，硅铁与锰硅价格均有所上涨，但涨幅放缓。市场受成本支撑与供需关系影响，价格在短期内震荡运行。宏观经济层面，美伊冲突导致全球能源成本上升，海运费上涨，对出口产生一定压力。国内两会召开，政策对房地产和钢铁产能调控，对市场情绪有所影响。整体来看，硅铁与锰硅市场在成本端支撑与需求端变化之间保持平衡。

硅铁分析

主要观点

• 供应端：硅铁产量小幅回落，内蒙、宁夏减产，青海、甘肃增产。电价影响导致产区间利润分化，宁夏利润最佳，其余地区亏损但有所修复。
• 需求端：炼钢需求回升，但受两会限产及美伊冲突影响，需求恢复不及预期。非钢需求中，镁合金受新能源汽车产量增长影响，存在增长预期。
• 库存情况：全国硅铁样本企业库存量环比下降，库存可用天数减少，显示市场去库压力。
• 成本与利润：兰炭价格持稳，硅铁成本端支撑较强。出口报价上涨，但实际成交困难，出口利润有限。
• 价格走势：硅铁价格宽幅震荡，短期上行空间有限，需警惕炼钢需求不及预期。

关键信息

• 价格变动：72硅铁价格内蒙上涨150元/吨，宁夏上涨180元/吨，青海上涨130元/吨；75硅铁价格内蒙上涨50元/吨，宁夏持平，陕西下降。
• 主力合约：硅铁主力合约上涨4.26%，收于5726元/吨。
• 成本与利润：内蒙即期成本5500元/吨，利润-70元/吨；宁夏即期成本5400元/吨，利润-1元/吨。
• 库存：全国库存量66280吨，环比下降5.85%；内蒙古库存42200吨（减3000），宁夏库存8200吨（减300）。
• 策略建议：单边暂时观望，5-9正套策略，关注成本压力位。

锰硅分析

主要观点

• 供应端：锰硅产量小幅下滑，内蒙、宁夏、广西、贵州等地供应情况各有不同，内蒙新增产能。
• 成本端：锰矿价格坚挺，南非、澳大利亚、加蓬等产地锰矿到港量变化显著，海运费上涨影响进口成本。
• 需求端：锰硅需求小幅回升，但钢厂铁水产量下降，后续需求恢复或不及预期。
• 库存情况：全国库存量387300吨，环比下降11000吨，其中内蒙古库存64300吨（减3000），宁夏库存301000吨（减13500）。
• 价格走势：锰硅价格宽幅震荡，短期驱动来自锰矿，但供应弹性可能压制上涨空间。

关键信息

• 价格变动：6517锰硅价格内蒙上涨100元/吨，广西上涨100元/吨，宁夏上涨100元/吨，贵州上涨100元/吨；贸易地报价江苏上涨100元/吨，河南上涨150元/吨，天津上涨150元/吨。
• 主力合约：锰硅主力合约上涨4.44%，收于6026元/吨。
• 成本与利润：内蒙成本6063元/吨，利润-213元/吨；广西成本6312元/吨。
• 库存：全国库存387300吨，环比下降11000吨；内蒙古库存64300吨（减3000），宁夏库存301000吨（减13500）。
• 策略建议：逢低试多5-9正套，关注贵州即期成本压力位。

市场影响因素

宏观因素

• 美伊冲突导致能源成本攀升，海运费上涨，影响出口报价及需求。
• 国内两会政策对房地产和钢铁产能调控，影响市场预期。

产业因素

• 硅铁：供应减少，需求回升，库存下降，成本端支撑较强。
• 锰硅：供应小幅减少，但新增产能预期存在，需求回升但受钢厂限产影响。

附图与数据

• 硅铁价格走势：显示硅铁价格在不同地区及产品类型上的变化。
• 锰矿价格：天津港及钦州港锰矿价格及进口利润变化。
• 库存与可用天数：显示硅铁和锰硅的库存情况及库存可用天数。
• 供需与成本：展示硅铁与锰硅的供需变化及成本结构。

风险提示

• 炼钢需求恢复不及预期。
• 出口报价上涨但实际成交困难。
• 锰矿进口成本上升可能对价格形成压制。
• 供应端弹性可能影响价格走势。

总结

本周铁合金市场在成本支撑与供需变化之间保持平衡，硅铁与锰硅价格均有所上涨但涨幅有限。供应端小幅回落，需求端回升但受政策及国际形势影响，恢复不及预期。库存情况显示去库压力，但整体仍处于中性偏高水平。短期价格预计宽幅震荡，建议投资者观望，关注5-9正套策略及成本压力位。