20210315-兴证期货-周度晨会纪要_11页_791kb

周度报告总结

【金融期货】

核心内容

• 股指期货：整体走弱，基差有所走阔，但市场情绪相对谨慎。
• 行情回顾：上证指数、深证成指、创业板指均周度下跌，其中创业板指跌幅最大。沪深300、上证50、中证500指数也均下跌。
• 后市展望：
  • 海外市场方面，美股走强，美债收益率压力边际减弱。
  • 国内经济保持平稳复苏，CPI低位，货币政策维持稳定。
  • 陆股通资金持续净流入，显示外资对A股短期不悲观。
• 策略建议：建议投资者以区间操作为主，可尝试逢回调做多。
• 风险提示：外部风险升温、政策大幅调整。

【商品期货热点品种评析】

铜

• 核心内容：铜矿加工费TC再创新低，支撑铜价。
• 行情回顾：沪铜主力合约周涨幅1.38%。
• 后市展望：
  • 供应端：TC持续走低，铜矿紧张局面未缓解。
  • 需求端：国内外经济复苏，铜消费逐步回暖。
  • 库存：国内社会库存小幅上升，但总体处于低位。
• 策略建议：继续持有多单。
• 风险提示：欧美实体经济恢复不及预期；宏观货币政策变化超预期。

锌

• 核心内容：供需转强，静待下游补库需求。
• 行情回顾：沪锌主力合约周涨幅1.03%。
• 后市展望：
  • 供应端：锌精矿库存下降，加工费维持低位。
  • 需求端：下游订单增加，但接货意愿一般。
  • 库存：国内精炼锌库存处于淡季顶部，预计维持2-3周。
• 策略建议：短期内偏多操作。
• 风险提示：全球疫情反复；实体经济恢复不及预期；宏观货币政策变化超预期。

原油

• 核心内容：供应有惊无险，油价趋于震荡。
• 行情回顾：WTI、布伦特、SC均小幅下跌。
• 后市展望：
  • 供应端：OPEC+减产执行率高，美国产量恢复但增速有限。
  • 需求端：经济复苏利好石油需求，但部分投资者止盈离场。
  • 风险因素：中美关系恶化、美伊关系修复、美国政策倾向改变。
• 策略建议：持多观望。
• 风险提示：需求侧恢复不及预期；外盘装置迅速恢复生产；宏观波动。

聚酯（TA&EG）

• 核心内容：新订单放量不明显，TA&EG维持震荡。
• 行情回顾：TA库存小幅下降，EG港口库存波动。
• 后市展望：
  • TA：成本端支撑，但加工差未恢复，短期震荡。
  • EG：进口恢复有限，国内产量高位，缺乏新驱动。
• 策略建议：TA可尝试跨期正套，EG建议暂观望。
• 风险提示：原油回落；新产能快速落地。

甲醇

• 核心内容：近期维持震荡。
• 行情回顾：郑醇主力合约周跌幅3.66%。
• 后市展望：
  • 开工率小幅下降，港口库存变化不大。
  • 原油价格波动影响甲醇走势，春检和伊朗检修消息未带来实质性影响。
• 策略建议：暂以观望为主。
• 风险提示：暂无。

豆类油脂

• 核心内容：油脂震荡偏强。
• 行情回顾：豆油、棕榈油、豆粕走势分化。
• 后市展望：
  • 豆油：经济复苏、通胀预期支撑价格。
  • 棕榈油：马来西亚产量下降，印尼政策利好，国内库存高位但进口成本支撑。
  • 豆粕：国内需求疲软，库存偏高，价格偏弱。
• 策略建议：
  • 豆油：高位震荡偏强。
  • 棕榈油：震荡偏强。
  • 豆粕：偏弱震荡。
• 风险提示：
  • 豆油：需求利空。
  • 棕榈油：马来库存超预期增加。
  • 豆粕：天气导致南美减产。

白糖

• 核心内容：糖价震荡。
• 行情回顾：内外糖价震荡。
• 后市展望：
  • 广西库存处于历史高位，但进口成本增加对糖价形成支撑。
  • 消费进入淡季，现货端面临压力，但若美糖继续上涨，有望带动价格。
• 策略建议：观望。
• 风险提示：极端天气，政策变化。

纸浆

• 核心内容：高位偏强震荡。
• 行情回顾：纸浆价格小幅上涨。
• 后市展望：
  • 供应端：纸浆进口量增加，国产开工率稳定。
  • 需求端：文化纸、白卡纸价格坚挺，生活用纸偏弱。
  • 宏观面：刺激政策利好，市场情绪转暖。
• 策略建议：轻仓持多。
• 风险提示：库存变化、宏观情绪波动。

【期权】

50ETF期权

• 核心内容：市场情绪维持谨慎。
• 行情回顾：50ETF周跌幅1.66%，期权日均成交量上升。
• 后市展望：
  • 隐含波动率回调，市场预期谨慎。
  • 平值期权合成标的维持小幅升水。
• 策略建议：参考阻力位进行区间调整持仓，注意及时止盈止损。
• 风险提示：地缘政治风险。

【分析师承诺与免责声明】

• 分析师承诺：报告基于独立研究，不受到第三方影响。
• 免责声明：
  • 信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
  • 报告观点仅供参考，不构成投资建议。
  • 报告版权归属兴证期货有限公司，未经许可不得翻版、复制和发布。

总结：本周金融与商品市场整体呈现震荡偏强格局，股指短期不悲观，铜、锌等工业品受供需改善支撑，原油维持震荡，聚酯、甲醇、油脂等品种走势分化。市场情绪整体谨慎，建议投资者以区间操作为主，关注宏观政策及供需变化。