2018中国医疗领域投融资白皮书_37页_1mb

2018 中国医疗领域投融资白皮书总结

核心内容概述

本白皮书全面分析了2013-2017年中国医疗产业的发展现状、政策环境、投融资特点及趋势，以及精准医疗和精准药物研发领域的重点案例。整体来看，中国医疗产业在政策支持、技术进步和社会经济变革的推动下，正逐步向高质量、高附加值方向发展，但与国际领先企业相比仍存在较大差距。

主要观点

1. 医疗产业现状

• 全球概况：2016年全球医药及医疗器械销售额合计为11,900亿美元，其中医药占67.5%，增速放缓，但CAR-T及新一代免疫疗法带来增长潜力。
• 中国概况：2016年中国医药及医疗器械制造业收入为28,206亿元，增速高于全球平均水平，但与国际领先企业相比差距显著。
• 特点与趋势：
  • 国内医疗支出占GDP比重及人均医疗支出远低于发达国家，存在提升空间。
  • 医疗器械销售占比较低，技术落后是主要原因。
  • 医疗服务费用支出占比低于医药及器械，但医改将逐步改变这一现状。

2. 医疗产业政策环境

• 政策趋势：2015年以来，政策呈现“收放兼备”的特点，药品及器械生产为收紧领域，流通与服务为放开领域。
• 重点政策：
  • 医药及器械领域：审评审批制度改革、加入ICH、仿制药一致性评价等，推动创新与质量提升。
  • 流通领域：两票制、国家谈判机制，降低价格与流通成本。
  • 医疗服务领域：医联体建设、家庭医生制度、取消药品加成，推动服务规范化与便捷化。
  • 医保支付领域：DRGs付费试点、异地就医结算、医保目录调整，提升支付效率与公平性。

关键信息

1. 医疗产业图谱及驱动因素

• 图谱结构：包括原料供应、药物/器械制造、流通及服务终端。
• 驱动因素：
  • 政策因素：鼓励创新、规范生产、促进公平。
  • 社会经济因素：经济增长与消费升级推动医疗需求。
  • 技术因素：基因测序、大数据、AI等技术推动精准医疗发展。

2. 投融资特点及趋势

• VC/PE融资：2017年共283件，同比下降24.13%，但融资金额上升9.83%。融资向头部企业聚集，CRO及精准医疗成为热点。
• IPO情况：2017年IPO数量创新高，但账面回报下降。医药行业IPO回报占主导，医疗器械及服务行业较少。
• 并购情况：整体放缓，但药企开始布局境外原研药企，战略投资为主，IVD领域并购潜力待释放。

3. 精准医疗行业分析

• 精准医疗概述：以个体差异为基础，实现精准诊断与治疗。
• 驱动因素：
  • 技术进步：基因组测序、生物医学分析、大数据分析。
  • 需求增长：癌症发病率上升，精准医疗市场潜力巨大。
• 投资逻辑：注重技术整合、市场前景与研发管线，具备高成长性。
• 机会与布局：测序市场增速体现在中下游，液体活检技术需突破瓶颈，资本需谨慎避免跟风。

案例分析

1. 精准医疗领域

• 思路迪：

  • 专注肿瘤精准医疗，与多家三甲医院合作，提供一体化服务。
  • 投资逻辑：技术积累深厚，产品管线清晰，估值增长显著。
  • 融资情况：2012年仙瞳资本首轮投资，2018年估值达5亿美元。

• 华大基因：

  • 全球最大的基因组学研发机构之一，完成对Complete Genomics的收购。
  • 投资逻辑：技术团队顶尖，具备产业化能力，2017年登陆A股。

2. 精准药物研发

• 万春药业：

  • 全球临床阶段生物制药公司，核心产品普那布林进入三期临床。
  • 投资逻辑：创始人具备国际背景，采用中美结合研发模式，2017年纳斯达克上市。

• 微芯生物：

  • 原创小分子药物研发领先，产品管线丰富，具备较强的市场竞争力。
  • 投资逻辑：技术平台先进，团队能力强，储备产品多，未来发展潜力大。

总结

中国医疗产业在政策支持、技术进步与社会经济发展的推动下，正逐步走向成熟。然而，与国际先进水平相比，仍存在显著差距，尤其是在研发能力、技术积累及市场集中度方面。精准医疗作为未来趋势，受到资本高度关注，但需解决数据解读与技术瓶颈问题。投融资方面，整体向头部企业聚集，CRO及精准医疗成为热点，IPO回报有所下降，但生物制药表现突出。并购市场虽整体放缓，但药企开始关注境外原研药企，为未来产业整合奠定基础。总体而言，医疗产业正迎来转型期，政策与技术的双重驱动将引领其持续发展。