仙瞳资本_投中统计_2018中国医疗领域投融资白皮书_37页_1mb

2018 中国医疗领域投融资白皮书总结

一、核心内容概述

本报告系统分析了2018年中国医疗产业的现状、政策环境、产业图谱及投融资趋势，重点聚焦于精准医疗领域，总结了行业发展的关键驱动因素、投资逻辑及典型案例。

---

二、医疗产业现状

1. 全球概况

• 2016年全球医药及医疗器械销售额合计为11,900亿美元，同比增长3.7%。
• 医药销售额为8,030亿美元，占67.5%，同比增长3.5%，CAGR为0.9%。
• 医疗器械销售额为3,870亿美元，占48.2%，同比增长4.2%，CAGR为1.9%，增速高于医药行业。

2. 中国概况

• 2016年中国医药及医疗器械制造业收入为28,206亿元，同比增速达10.5%，CAGR为14.2%，高于全球平均水平。
• 医药收入占比为82.9%，医疗器械收入占比为17.1%，但增速高于医药行业。
• 医药制造业利润总额为3,115亿元，占收入11.0%，CAGR为15.8%，高于行业收入增速。
• 医药制造利润占比从2013年的83.7%上升至2017年前三季度的84.4%。

3. 特点与趋势

• 中国医疗支出占GDP比重及人均医疗支出远低于发达国家，存在较大提升空间。
• 医疗器械销售占比仅为医药与医疗器械销售总额的21%，远低于全球平均水平49%。
• 中国药企与国际巨头差距明显，研发费用占比仅为3-5%，而国际巨头为15%。
• 医疗服务费用支出占比相对较低，但医改推动下，医疗费用结构将逐步优化。

---

三、医疗产业政策环境

1. 政策纵览

• 政策整体呈现“收放兼备”趋势，重点收紧药品和医疗器械生产环节，重点放开流通和医疗服务领域。
• 政策目标包括改革供给机制、保障产品质量、降低流通费用、下沉医疗服务能力、提高医保基金使用效率等。

2. 重点政策

• 医药与医疗器械领域：

  • 深化审评审批制度改革，加快创新药和医疗器械审批。
  • 加入ICH，提升我国药品监管国际话语权。
  • 推进仿制药一致性评价，提高药品质量。

• 流通领域：

  • 推行“两票制”，减少流通环节，降低中间差价。
  • 国家药品价格谈判机制，降低高价刚需药品价格。

• 医疗服务领域：

  • 推进医药分开，取消药品加成，规范医疗服务价格。
  • 鼓励社会办医，发展家庭医生制度，提升基层服务能力。

• 医保支付领域：

  • 推进医保支付方式改革，如按病种付费、DRGs付费。
  • 组建国家医疗保障局，实现支付方与操作方统一，提升医保管理效率。

---

四、医疗产业图谱及驱动因素

1. 医疗产业图谱

• 包括原料供应、药物/器械制造、流通及服务终端。
• 中国医药以仿制药为主，医疗器械以低端产品为主，优质原研药企和进口替代型器械企业受到市场追捧。

2. 驱动因素

• 政策因素：政策法规对医疗产业设立、生产、运营等环节影响深远。
• 社会经济因素：经济结构转型和居民收入增长推动医疗产业升级。
• 技术因素：技术密集型属性决定产业发展水平，基因测序、大数据、生物医学分析等技术推动精准医疗发展。

---

五、投融资特点及趋势

1. 投融资状况

• 2017年医疗产业VC/PE融资案例283件，同比下降24.13%，但融资金额增长9.83%。
• 医药行业融资金额占比73%，CRO和精准医疗项目成为融资热点。
• 医疗器械行业融资以VC为主，2017年融资金额达7.37亿美元。
• 服务行业融资较为分散，但合规性、可复制性和质量一致性成为退出限制因素。

2. IPO退出情况

• 医药行业IPO数量和回报金额均较高，2017年IPO企业30家，账面回报金额11.99亿美元。
• 医疗器械行业IPO数量和回报金额相对较低，但华大基因成为首个在A股上市的医疗器械企业。
• 服务行业IPO数量较少，2017年仅2家，但具备一定市场潜力。

3. 医疗产业并购情况

• 2017年医疗产业并购案例483起，同比下降33.56%，交易金额245.87亿美元。
• 医药行业并购数量下降38.6%，但交易金额增长0.22%，战略投资占比高。
• 医疗器械行业并购数量及金额均下降，但开始涉及境外原研药企。
• 服务行业并购以医院为主，但整体低迷。

---

六、精准医疗行业分析

1. 精准医疗概述

• 精准医疗是基于基因、环境和生活习惯的个体差异进行疾病防治的新兴模式。
• 2016年全球精准医疗市场规模约435.9亿美元，预计2026年达1417亿美元，CAGR为11.23%。

2. 精准医疗驱动因素

• 技术创新：基因组测序、生物医学分析、大数据分析技术推动精准医疗发展。
• 市场需求：癌症治疗需求推动精准医疗发展，精准诊断和治疗成为趋势。

3. 投资逻辑

• 精准医疗投资注重技术整合和产品管线布局。
• 产业链中下游将成为主要增长点，但需解决数据库和数据解读问题。

4. 机会与布局

• 测序市场增速可能更多体现在中下游。
• 基因测序与液体活检等技术需要突破技术瓶颈，选择合适应用场景。
• 资本应关注项目价值，避免盲目跟风。

---

七、案例分析

1. 精准医疗领域

• 思路迪：

  • 专注于肿瘤精准医疗，提供早期筛查、精准诊断和新药研发服务。
  • 2012年获仙瞳资本首轮投资，2017年估值达5亿美元，增长超50倍。
  • 2018年获得中国国有资本风险投资基金和信中利领投。

• 华大基因：

  • 全球最大的基因组学研发机构之一，具备“产学研”一体化模式。
  • 2013年收购Complete Genomics，形成测序产业链闭环。
  • 2017年成功上市，推动基因测序技术应用。

2. 精准药物研发

• 万春药业：

  • 专注新型癌症疗法，核心产品普那布林处于全球多中心三期临床阶段。
  • 2014年获仙瞳资本A+轮投资，2017年在纳斯达克上市。

• 微芯生物：

  • 原创小分子药物研发领先，拥有基于化学基因组学的创新平台。
  • 产品管线丰富，包括糖尿病、乳腺癌等适应症药物，具备持续发展动力。

---

八、主要观点与关键信息

• 医疗产业增长空间大：中国医疗支出占GDP比重及人均医疗支出远低于发达国家，存在提升空间。
• 政策推动改革：医改政策推动下，医疗产业呈现多元化、规范化发展趋势。
• 投融资向头部聚集：优质企业获得更多融资，形成强者恒强格局。
• 精准医疗前景广阔：技术创新和市场需求共同推动精准医疗发展，成为投资热点。
• 并购趋势变化：并购数量和金额整体放缓，但药企开始布局境外原研企业。
• 资本需谨慎：精准医疗投资需关注项目价值，避免跟风投资。

---

九、总结

2018年中国医疗产业在政策、技术与市场驱动下，呈现多元化、规范化发展态势。精准医疗作为新兴领域，成为投资热点，但需解决技术瓶颈和市场推广问题。医药行业仍为主力，医疗器械行业需加快进口替代，医疗服务行业则需提升合规性和可复制性。整体来看，医疗产业未来发展潜力巨大，但需在政策支持与技术创新之间寻求平衡。