2018中国医疗领域投融资白皮书_39页-1mb

2018 中国医疗领域投融资白皮书总结

核心内容

《2018中国医疗领域投融资白皮书》总结了2017年中国医疗产业的投融资现状、政策环境及未来趋势。报告指出，尽管受到金融整顿的影响，医疗产业仍展现出强劲的发展势头，尤其是在精准医疗、原研药和进口替代型医疗器械领域。

主要观点

医疗产业现状

• 全球概况：2016年全球医药及医疗器械销售额合计为11,900亿美元，同比增长3.7%，其中医药销售额占67.5%。CAR-T及新一代免疫疗法成为推动增长的关键因素。
• 中国概况：2016年中国医药及医疗器械制造业收入为28,206亿元，同比增长10.5%，高于全球平均水平。其中，医疗器械制造收入增速高于医药制造。
• 特点与趋势：中国医疗支出占GDP比重及人均医疗支出远低于发达国家，存在提升空间。医疗服务费用支出占比低于医药及医疗器械，但随着医改推进，结构将更合理。

医疗产业政策环境

• 政策纵览：2015年以来，医疗政策“收放兼备”，重点在药品和医疗器械生产环节收紧，鼓励流通及医疗服务发展。政策目标包括改革供给机制、保障质量、降低费用、下沉服务能力、提高覆盖率及高效利用医保基金。
• 重点政策：
  • 医药与医疗器械：推进审评审批制度改革、加入ICH、仿制药一致性评价等，促使国内企业向创新产品倾斜。
  • 流通领域：推行“两票制”、国家药品价格谈判机制等，以降低中间差价，改善供应。
  • 医疗服务：鼓励社会办医、推进家庭医生制度、建立医联体等，推动服务标准化。
  • 医保支付：推进医保支付方式改革、异地就医结算、医保目录调整等，提高支付效率和便捷性。

关键信息

投资机会

1. 原研药企业：具备核心技术的原研药企业，如能通过FDA审批，将有望成为医药巨头。
2. 进口替代型医疗器械企业：具备进口替代能力，且能实现规模化生产的企业将有较大发展空间。
3. 标准化服务型医疗服务企业：能够提供可复制服务的医疗机构将受到资本青睐。

投融资特点及趋势

• 融资状况：2017年中国医疗产业VC/PE融资案例283件，同比下降24.13%，但融资金额上升9.83%。
• 融资趋势：融资向头部企业聚集，CRO及精准医疗项目更受资本青睐。医疗器械融资以VC阶段为主，项目可能成为潜在并购标的。
• IPO情况：医药行业IPO数量及回报占医疗产业的多数，生物药企业回报较高。精准医疗企业如华大基因成功上市，市值飙升。
• 并购情况：医疗产业并购整体放缓，但药企开始收购境外原研药企，提升研发实力。IVD行业并购趋势将逐步显现。

案例分析

精准医疗领域

• 思路迪：专注于肿瘤精准医疗，与多家三甲医院合作，产品涵盖肿瘤早期筛查、精准诊断及药物研发。2018年估值达5亿美元，为行业先锋。
• 华大基因：全球最大的基因组学研发机构之一，2017年成功登陆A股。通过收购Complete Genomics，完成测序产业链闭环。

精准药物研发

• 万春药业：全球性的生物制药公司，专注于新型癌症疗法研发。2017年在美国纳斯达克上市，成为继百济神州之后第三家赴美上市的中国生物医药企业。
• 微芯生物：由归国专家创立，拥有先进的药物开发平台，储备产品丰富，已启动多项临床试验，发展潜力大。

投资建议

• 关注精准医疗：基因测序、液体活检、肿瘤个性化治疗等技术领域。
• 重视合规性与可复制性：在医疗服务领域，合规性、可复制性及质量一致性是未来退出的重要限制因素。
• 警惕跟风投资：精准医疗投资虽热门，但需关注项目价值，避免一、二级市场倒挂。
• 把握进口替代趋势：医疗器械行业进口替代将成为未来主要投资方向。
• 关注政策导向：国家政策推动下，社会办医、医联体建设等将带来新的投资机会。

报告发起与撰写团队

• 发起与指导专家：刘牧龙（仙瞳资本执行合伙人）、国立波（投中研究院院长）
• 撰写团队：刘璟琨、王丹丹（投中研究院分析师）

注：本总结基于《2018中国医疗领域投融资白皮书》内容整理，数据来源为公开资料及报告内容。