20240728-招商期货-聚烯烃周报_供需偏弱_叠加情绪偏弱_短期仍震荡为主_19页_1mb

聚烯烃周报分析总结

整体市场态势

供需偏弱与情绪偏弱双重因素影响下，短期市场维持震荡格局。PE与PP产业链库存虽有小幅去化，但供应端逐步恢复，需求端总体平稳，且受进口利润压缩及新增产能预期影响，中期需关注供需平衡变化与政策动态。

聚乙烯（PE）表现

1. 供应端：检修装置逐步复产及低价进口窗口关闭抑制了产能的进一步释放，供应节奏可控。
2. 需求端：农地膜淡季结束、旺季启动，下游开工率整体维持稳定，塑料类制品需求有所回升。
3. 价格走势：PE现货及主力合约价格小幅下跌，基差走强，反映出近月合约表现较优，市场交投趋于活跃，但整体情绪偏弱，套利空间有限。

聚丙烯（PP）表现

1. 供应端：新增装置投产叠加检修装置逐步复产，加上进口和出口窗口关闭，供应压力逐步递增。
2. 需求端：BOPP和塑编订单表现偏弱，下游开工率持稳，工厂库存有所回升，但实际需求回升幅度有限。
3. 价格走势：PP现货与主力合约小幅下跌，基差走强，市场情绪偏弱，震动幅度有限。中长期供需压力加大，逢低做空利润策略仍具有操作空间。

周度展望

短期震荡为主，关注以下几个方面：

• 新增产能投放进度；
• 国内需求订单释放节奏；
• 出口政策与进口窗口的变化情况；
• 原油波动对整体产业链的影响。

风险提示

新增产能释放不及预期、下游需求清淡、政策调控、外部经济环境等均可能影响市场运行。

总结核心观点：在中期供需平衡预期变化前，短期震荡视为主流。投资者需密切关注供需边际变化，调整操作节奏，灵活应对风险与机会。