20250928-招商期货-聚烯烃周报_节前补库_叠加石化政策出台_短期震荡为主_19页_1mb

聚烯烃周报分析总结

💼 1. 基本面分析

• 短期表现：
  • 库存小幅去化，基差走强但偏弱；
  • LLDPE现货小幅下跌，PP现货延续下跌；
  • 农膜旺季需求回升，下游开工率稳中上行；
  • 原油价格小幅上涨，但烯烃跟涨不足。
• 中长期展望：
  新装置投产预期逐步宽松，供应压力增大，建议逢高做空或月差反套。

📊 2. 交易维度

• 关键因素：
  • 进出口窗口关闭或打开（取决于品种），进口利润亏损；
  • 库存去化与供需差距逐步扩大；
  • 需求旺季中短期支撑，但长期需关注政策变化。

🚨 3. 风险提示

• 自贸区政策变化（如进出口限制）；
• 新装置投产进度；
• 地缘政治与大宗商品成本压力；
• LLDPE与PP价差变动（如共聚-均聚价差扩大）.

⭐ 4. 结论

• 操作建议：中期逢高做空或反套，短期震荡操作；
• 关注点：节后供需变化、政策催化、装置投产节奏。