20250410-东海期货-研究所晨会观点精萃_8页_280kb

2025年4月10日研究所晨会观点总结

核心内容概览

本次研究所晨会围绕宏观金融、股指、贵金属、黑色金属、能源化工、有色金属、农产品等市场板块进行分析，重点讨论了中美贸易摩擦、全球风险偏好变化、政策影响及市场供需动态，为投资者提供了短期策略建议。

主要观点与关键信息

宏观金融

• 美国暂停90天对等关税：美国宣布暂停对大部分经济体的对等关税，但仍在谈判期间征收10%的全球关税，引发全球市场风险偏好上升。
• 国内市场波动：中美互加关税短期内加剧了国内市场波动，但国内通过增持ETF、股票回购及政策支持稳定市场。
• 资产策略：短期股指和国债震荡反弹，建议谨慎做多；黑色金属偏弱震荡，有色、能化及贵金属建议谨慎做多。

股指

• 市场支撑：军工、港口航运及软件开发板块支撑股市反弹。
• 操作建议：短期建议谨慎做多，关注政策动向及宏观经济数据。

贵金属

• 价格回升：COMEX黄金涨超3%，沪金回升至740元/吨附近。
• 市场情绪：特朗普暂停关税引发市场狂欢，美股及亚太股市大涨。
• 中长期展望：地缘风险和美元信用危机仍为黄金提供支撑，避险属性强化，回调时或为长线配置良机。

黑色金属

• 钢材市场：期现货价格延续弱势，成交量回升，但需求担忧持续。
• 铁矿石：价格走弱，铁水产量回升，但下半年压减预期导致交易需求下降。
• 铁合金：硅锰、硅铁价格走弱，供应维持低位，短期震荡为主。

能源化工

• 原油：美国暂停部分关税，市场预期缓解经济衰退风险，但中国关税上调影响仍存，油价高波动。
• 沥青：受原油影响，价格回调，库存下降，但实际刚需偏弱。
• PX & PTA：价格低位震荡，PTA短期或小幅回升，但需关注原油走势。
• 乙二醇：产销冷清，库存高位，短期保持低位震荡。
• PP & LLDPE：价格下跌，供应宽松，需求疲软，短期震荡偏弱。

有色金属

• 铜：伦铜受关税暂停提振，但反弹高度受限，矿端缓解。
• 铝：铝价超卖，关税影响弱化，基本面平淡，宏观定价主导。
• 锡：伦锡和沪锡受供应恢复预期影响下跌，短期反弹有限。

农产品

• 美豆：受关税暂停影响，价格小幅上涨，关注USDA报告及春播形势。
• 豆粕：南美大豆到港支撑供应，现货基差转弱，期货溢价空间有限。
• 油脂：国际能源及油脂价格反弹，关注马来西亚棕榈油库存数据。
• 玉米：高库存压制价格，但低库存及政策预期提供支撑，关注月底现货抛压。
• 生猪：出栏压力较大，二育及饲料成本上涨抑制补栏，猪价上涨驱动有限。

数据来源

• Wind、iFind、彭博、路透、百川盈孚、Mysteel、SMM
• 东海期货研究所整理

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