20160824-兴业证券-银行理财产品周报_19页_1mb

报告摘要

银行理财产品周报总结（2016.8.15-2016.8.21）

核心内容概述

本报告总结了2016年8月第四周（2016.8.15-2016.8.21）中国银行理财产品的发行与到期情况，以及全市场预期收益率的变化趋势。整体来看，理财产品发行量略有下降，但部分期限产品收益率有所上升，尤其是9个月期限产品收益率涨幅最大。同时，报告对不同银行类别、收益类型、币种类型和基础资产类型进行了详细分析。

主要观点

1. 全市场理财产品预期收益率

本周全市场人民币理财产品预期年化收益率如下：
- 1周：3.14%
- 2周：3.23%
- 1个月：3.84%
- 2个月：3.76%
- 3个月：3.87%
- 4个月：3.91%
- 6个月：3.91%
- 9个月：3.95%
- 1年期：3.94%
与上周相比，1周、2周、1个月、3个月、6个月、1年期产品收益率下降，而4个月、9个月产品收益率上升。
9个月理财产品收益率涨幅最大，达到13bps。

2. 发行市场概况

本周共发行1,658款理财产品，较上周下降6.54%。
3个月以内产品发行量为944款，占比56.9%；6个月内产品发行量为1,387款，占比83.7%。
2016年年初至7月累计发行44,846款理财产品，同比增速为8.65%。
2016年年初至12月累计发行69,657款理财产品，同比增速为20.4%。

3. 产品收益类型

本周发行的1,658款理财产品中：
- 保本固定型：114款，占比6.9%
- 保本浮动型：346款，占比20.9%
- 非保本型：1,198款，占比72.3%
保本浮动型产品占比较上周有所上升。

4. 产品币种类型

本周人民币理财产品共发行1,643款，占比99.1%。
美元理财产品共发行14款，占比0.8%。
与上周相比，人民币理财产品占比上升，美元理财产品占比下降。

5. 基础资产类型

本周发行的理财产品中：
- 利率产品：684款，占比20.6%
- 债券产品：685款，占比20.6%
- 票据产品：132款，占比4.0%
- 股票产品：122款，占比3.7%
与上周相比，股票、票据、信贷资产类产品占比上升，债券、利率、汇率、商品类产品占比下降。

6. 信贷类产品与票据类产品

本周共发行67款信贷类产品，预期收益率集中在3%-5%的有65款，0%-2%的有2款。
本周共发行134款票据类产品，预期收益率集中在3%-5%的有122款，0%-2%的有4款，2%-3%的有8款。

7. 到期市场概况

本周到期理财产品共1,749款，较上周增加11.47%。
一个月以内到期产品占比上升，1-3个月到期产品占比下降。
3个月以内到期产品1,118支，占比63.92%；6个月以内到期产品1,548支，占比88.51%。

8. 到期产品收益率分析

已公布收益率的信贷类产品10款，预期收益率集中在3%-5%的有8款，5%-8%的有2款。
已公布收益率的票据类产品8款，预期收益率集中在3%-5%的有6款，5%-8%的有2款。
实际收益率等于预期的有59款，占比3.37%。

9. 发行银行情况

本周发行量前两位的银行为交通银行（149款）和南京银行（60款）。
中国建设银行自2012年初至今累计发行21,641款理财产品，持续位居第一。

关键信息

收益率变化：本周理财产品预期收益率整体呈下降趋势，但4个月和9个月期限产品收益率有所上涨。
发行趋势：3个月以内产品发行量占比下降，6个月内产品发行量占比也略有下降。
收益类型：非保本型产品仍是主流，占比达72.3%。
币种分布：人民币理财产品占比高达99.1%，美元理财产品占比下降。
基础资产：股票、票据、信贷资产类产品占比上升，债券、利率、汇率、商品类产品占比下降。
到期产品：6个月以内到期产品占比上升，实际收益率与预期收益率相符的产品较少。
市场表现：大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行的理财产品收益率存在差异，其中股份制商业银行表现相对较好。

风险提示

监管政策的超预期变化
银行信贷资产信用风险的暴露

数据列表摘要

表8：理财产品期限情况（新发产品）

各期限产品数量与占比随时间变化，呈现一定波动。
2016年7月，1个月以内产品发行量为350款，占比463%。

表9：理财产品收益类型（新发产品）

保本固定型、保本浮动型、非保本型产品数量及占比随时间变化，非保本型产品占比持续较高。

图表趋势

图1：展示本周与上周各期限理财产品预期收益率的对比。
图2：显示2012年初至今各期限理财产品预期收益率的趋势变化。
图3-6：分别展示大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行的理财产品收益率情况。
图7-9：展示理财产品发行市场概况及同比增速趋势。
图10-11：展示理财产品收益类型情况。
图12-13：展示理财产品币种类型情况。
图14-15：展示理财产品基础资产类型情况。
图16-17：展示本周信贷类和票据类产品的预期收益率分布。
图18-19：展示本周发行数量前十大银行及2012年至今发行数量前十大银行情况。

总结

2016年8月第四周，银行理财产品市场整体呈现收益率下降趋势，但部分长期限产品收益率有所回升。发行市场方面，3个月以内和6个月以内产品发行量占比下降，但6个月以内产品仍占主导地位。收益类型中，非保本型产品占比较高，而保本浮动型产品占比上升。币种方面，人民币理财产品占据绝对多数，美元理财产品占比下降。基础资产类型中，股票、票据、信贷资产类产品占比上升，而债券、利率、汇率、商品类产品占比下降。到期市场方面，6个月以内到期产品数量增加，但实际收益率与预期相符的产品较少。交通银行和南京银行是本周发行量最高的银行，而建设银行仍是累计发行量最多的银行。整体来看，市场仍存在一定的监管风险和信用风险。

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