20221107-兴证期货-铁矿石_钢材周度报告_消息面提振_黑色止跌反弹_18页_1mb

周度报告总结：兴证期货·研发产品系列·全球商品研究·铁矿石&钢材

核心内容概览

本报告聚焦于铁矿石与钢材的周度市场分析，涵盖行情回顾、核心观点、高频数据跟踪及市场资讯等内容。报告由兴证期货研发中心发布，分析团队为黑色研究团队，主要分析人员为林玲（从业资格编号：F3067533，投资咨询编号：Z0014903），联系人为陈庆（电话：021-68982760，邮箱：chenqingqh@xzfutures.com）。

主要观点

钢材市场分析

• 行情回顾：截至10月4日，螺纹钢现货价格收于3780元/吨（周环比+30），热卷现货价格收于3760元/吨（周环比+90），钢坯价格保持稳定。
• 市场情绪：上周钢价止跌反弹，主要因疫情防控政策调整传闻提振市场情绪，叠加钢材基本面数据尚可，期货涨幅大于现货，成材基差收窄。
• 短期展望：本周钢价预计震荡偏弱，核心驱动逻辑为地产数据持续恶化，叠加海外钢价下跌，市场信心不足，上方压力显著。
• 供需变化：螺纹钢表观消费量增加，热卷表观消费量维持稳定，但建材成交较差，混凝土产能利用率稳步上升。
• 库存情况：螺纹钢库存持续去化，热卷库存减少，但唐山钢坯库存有所累积，铁矿石库存增加，显示成材需求疲软。

铁矿石市场分析

• 行情回顾：普式62%铁矿石价格指数收于83.75美元/吨（周环比+1），日照港PB粉价格为670元/吨（周环比+11）。
• 市场情绪：上周铁矿石价格止跌反弹，受消息面提振影响，原料端铁矿和焦煤涨幅超过4%。
• 短期展望：铁矿价格已跌破部分国产和非主流矿成本，短期有支撑。但随着铁矿发运量增加，港口库存累积，叠加国内成材需求疲软，铁水产量下降，铁矿基本面转弱，建议逢高布空。
• 成本利润：长流程螺纹钢即期利润29元/吨，电炉利润39元/吨，热卷利润为-58元/吨，显示钢厂盈利承压。
• 供需变化：铁矿发运量增加，国产铁精粉供应进一步减少，港口疏港量下降，铁水产量开始下滑。
• 库存情况：铁矿港口库存累积，显示市场供应压力上升。

关键信息

• 国内需求疲软：9月商品房销售面积同比下降16%，新开工面积下降44%，施工面积下降5.3%，显示房地产行业持续承压。
• 海外钢价下跌：欧美钢价宽幅下跌，市场预期欧洲钢价年内难以反弹。
• 成本支撑显现：废钢性价比超过铁矿，成为钢厂成本替代选项。
• 政策影响：国务院联防联控机制强调坚持“动态清零”政策，市场情绪受挫。
• 美联储加息预期分歧：11月加息落地，12月加息预期存在分歧，利率观测工具显示加息50BP概率更高。
• 钢厂生产数据：247家钢厂高炉开工率环比下降2.71%，钢厂盈利率环比下降17.75%，显示钢厂盈利能力下降。

高频数据跟踪

钢材数据

• 期现价差：螺纹钢和热卷现货价格反弹，基差收窄。
• 供应变化：高炉利用率下行，电炉利用率回升，显示钢厂生产结构调整。
• 需求变化：建材消费增加，板材需求稳定，但整体需求仍偏弱。
• 库存变化：螺纹钢和热卷库存去化，但唐山钢坯和铁矿库存增加，显示供应过剩压力上升。

铁矿石数据

• 期现价差：铁矿石价格止跌反弹，基差大幅收窄。
• 海运费：BDI指数大幅下行，主要进口国至中国的海运费下降。
• 发运与到港量：铁矿发运量增加，港口到港量维持高位，压港天数增加，显示港口吞吐压力上升。
• 库存变化：铁矿港口库存累积，显示市场供应压力加大。

市场资讯

1. 美国钢价下跌：受原料价格下跌影响，美国热卷现货价格大幅下跌，钢厂产能利用率偏低，墨西哥资源更具竞争力。
2. 唐山临时性管控：唐山市丰润区等地实施4天临时性管控，开展全员核酸检测，影响钢厂开工率。
3. 防疫政策坚持：国家卫健委强调坚持“动态清零”政策，市场预期转弱。

总结

• 短期趋势：钢材价格震荡偏弱，铁矿石价格短期支撑显现，但基本面转弱，建议逢高布空。
• 中长期展望：黑色产业链需求预期偏弱，反弹即为逢高布空信号。
• 风险提示：下游赶工、四季度稳增长政策预期、防疫政策调整可能对市场产生影响。

风险提示

• 下游赶工可能带来短期需求支撑。
• 四季度稳增长政策预期可能提振市场情绪。
• 防控政策调整可能影响成材需求及市场信心。

数据来源：Mysteel、Wind、兴证期货研发部