20210818-川财证券-消费行业点评_无糖类产品成为快速增长类别_建议关注相关人工甜味剂企业_2页_366kb

消费行业点评总结：赤藓糖醇行业及三元生物上市分析

核心内容概述

本报告聚焦赤藓糖醇行业的发展趋势及三元生物即将在深交所创业板上市的事件，分析其市场前景、投资价值及潜在风险。

行业发展概况

赤藓糖醇市场增长迅速

• 全球产量增长：2017年至2019年，全球赤藓糖醇产量从5.1万吨增长至8.5万吨，增幅达66.67%。
• 中国市场增长：2015年至2019年，中国赤藓糖醇产量从1.80万吨增长至5.1万吨，CAGR为29.9%。
• 产值占比提升：中国赤藓糖醇产值占甜味剂市场总产值的份额从2015年的4.0%增长至2019年的6.4%。

未来需求预测

• 全球需求增长：预计2024年全球赤藓糖醇需求量将达到23.8万吨，2020-2024年CAGR为22.1%。
• 中国需求增长：2019年中国赤藓糖醇消费量为1.1万吨，同比增长100%，2015-2019年CAGR为53.1%，增长速度显著。

市场驱动力

• 低糖、无糖产品兴起：2012-2018年全球低糖、无糖产品数量快速增长，CAGR达28%。
• 区域增长差异：拉丁美洲和亚太地区低糖、无糖产品CAGR分别为27%和19%，欧洲和北美分别为16%和9%。
• 产品类型增长：饮料、面包、乳制品等无糖、低糖产品CAGR分别为28%、20%、15%。
• 品牌布局：国内外品牌如联合利华、可口可乐、百事可乐、元气森林、喜茶等纷纷推出以赤藓糖醇为主要成分的产品。

三元生物上市点评

上市进展

• 上市审核通过：三元生物已通过深交所上市委审核，即将登陆创业板。
• 融资计划：计划募资9亿元，用于建设年产5万吨赤藓糖醇及技术中心项目。

行业地位

• 作为赤藓糖醇原料提供商之一，三元生物在行业中具有重要地位，受益于行业整体增长。

投资建议

行业前景

• 随着消费者健康意识提升和消费升级，无糖产品成为增长最快的品类之一。
• 赤藓糖醇作为“天然”“零热量”的甜味剂，市场需求持续上升，发展潜力大。

关注标的

• 建议关注赤藓糖醇产业链龙头企业，包括保龄宝、三元生物等。

风险提示

• 市场波动风险：外部黑天鹅事件可能导致市场剧烈波动。
• 需求不及预期：下游行业需求可能低于预期，影响赤藓糖醇市场增长。
• 食品安全风险：赤藓糖醇作为食品添加剂，存在食品安全方面的潜在风险。

附注信息

• 报告发布机构：川财证券有限责任公司
• 报告类别：行业动态
• 报告时间：2021/08/18
• 分析师：欧阳宇剑（证书编号：S1100517020002）
• 联系人：何宇航（证书编号：S1100120090004）
• 机构地址：
  • 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼
  • 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼
  • 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦32层
  • 成都：中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼

投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，同样分为买入、增持、中性、减持。

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风险提示补充

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