20241201-浙商证券-徐工机械-000425.SZ-徐工机械点评报告_发布投资者三年回报计划；签署30亿电动矿山机械出口最大单_4页_622kb

徐工机械公司点评总结

• 关键事件：徐工机械于2024年11月27日发布未来三年全球投资者回报计划，并于2024年11月26-29日参加上海宝马展，期间订单火爆，签订近100亿意向订单和30亿电动矿山机械出口合同，合作方包括福德士河和青山集团。

• 投资要点：计划提升盈利能力、现金流和资产质量，承诺每年现金分红不低于40%；矿业机械板块收入强劲增长，占据全球露天矿山挖运设备制造商5强六连冠；宝马展订单显示国际业务扩展，提供全工艺矿山解决方案。

• 盈利预测：预计2024-2026年收入从916亿增至1289亿，净利润从62亿增至98亿；估值PE降至10倍，维持“买入”评级，基于22%年复合增长率。

• 风险提示：基建及地产投资、出口市场不佳和应收账款问题可能影响业绩。

此报告基于2024年12月01日发布，提供详细财务数据和支持分析。