20250226-东方金诚-央行平价缩量续作MLF；债市先走弱后转强_整体有所回暖_8页_558kb

市场动态总结

一、央行动作

• 央行2月25日开展3000亿MLF操作，期限一年，利率2%，为缩量平价续作，因当月到期量为5000亿。

二、债市动态

• 整体表现：债市先弱后强，截至今日下午20:00，10年期国债和国开债活跃券收益率分别下行375BP。
• 政策驱动：午后因央行委员表示经济内需不足、民营企业存款利率下调等消息提振，债市回暖。
• 利率债：主要利率债收益率普遍下行，反映市场避险情绪升温。
• 信用债：个别信用债异常波动，部分企业取消发债、推迟发行或涉及违规，显示风险意识增强。

三、可转债市场

• 指数小幅上涨，成交放量，但个券多数下跌。
• 多只新债发行，已有存量转债调整下修转股价或提前赎回。

四、国际债市

• 美债收益率普遍下行，TIPS损益平衡通胀率下降，显示通胀预期减弱。
• 欧洲主要经济体国债收益率普遍下行，反映潜在经济压力。

五、政策与市场动态

• 国内政策：
  • 多部门发文支持创业，优化创业担保贷款及银行业支持力度。
  • 召开小微企业融资协调会议，强调消除融资壁垒。
• 数字货币稳定：MLF操作引领市场在通胀预期下调整，影响对流动性及经济增长的判断。

六、资金面情况

• 资金面整体均衡，央行MLF操作配合逆回购，净投放资金，DR001下行，表明宽松政策倾向略有延续，但仍需关注后续市场操作变化。

七个、大宗商品与海外消费信心

• 原油价格下跌，天然气价格上涨。
• 美国消费者信心连续下滑，通胀预期上升至6%，反映经济下行风险。

以上各市场板块联动，显示债市在政策重心转向稳增长背景下出现季节性反弹，预期市场将继续反映MLF利率变动和经济数据调整。