20240617-东方金诚-2024年6月MLF操作点评_当前处于政策观察期_6月MLF缩量平价续作_3页_287kb

2024年6月，央行进行MLF（中期借贷便利）操作，规模1820亿元，利率保持2.5%不变，低于到期量2370亿元，构成缩量续作。这一操作符合预期，主要因前期长端市场利率大幅下行得到控制，央行提示风险，且一季度经济增长超预期，现处于政策观察期。利率维持不变或源于贷款利率持续走低、银行净息差低位，以及外部因素如美元压力和中美利差影响。预计三季度可能存在政策性降息降准，以支持实体经济，但受制于银行息差警戒线和稳汇市需求，实际降息幅度可能有限。未来MLF缩量反映银行流动性充裕和信贷需求偏弱，并非政策转向信号。当前经济面临外部挑战，如房地产调整和关税风险，需扩内需稳增长维持经济回升。

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