20260409-申银万国期货-品种策略日报-国债_2页_279kb

报告摘要

国债期货及市场分析总结

一、核心内容概述

本报告为申银万国期货研究所唐广华发布的国债期货及市场分析，涵盖期货市场、现货市场、海外市场以及宏观消息、行业信息、评论及策略等多个方面，旨在为投资者提供市场动态与投资建议。

二、期货市场分析

1. 主要合约表现

合约	昨日收盘价	前日收盘价	涨跌	涨跌幅	持仓量	成交量	持仓量增减	跨期价差	跨期价差前值
TS2606	102.484	102.488	-0.004	0.00%	74686	36876	862	0.016	0.012
TS2609	102.468	102.476	-0.008	-0.01%	4583	1210	542	-	-
TF2606	105.970	105.995	-0.025	-0.02%	173563	56827	3223	-	-
TF2609	105.785	105.800	-0.015	-0.01%	24898	3516	764	-	-
T2606	108.325	108.295	0.030	0.03%	297083	75390	9365	0.110	0.0950
T2609	108.215	108.200	0.015	0.01%	24073	3508	614	-	-
TL2606	112.09	111.66	0.430	0.39%	138866	93350	4263	0.290	0.2700
TL2609	111.8	111.39	0.410	0.37%	28448	7400	902	-	-

2. 市场点评

上一交易日，国债期货价格涨跌不一。
T2606合约上涨0.03%，持仓量有所增加。
跨期价差整体处于低位，未出现明显的套利机会。

三、现货市场分析

1. CTD券IRR%

CTD券	昨日IRR%	前日IRR%	涨跌(bp)
1.1221	1.1221	-	-
1.2231	1.2231	-	-
1.0757	1.0757	-	-
1.2672	1.2672	-	-
1.292	1.292	-	-
1.3926	1.3926	-	-
0.5371	0.5371	-	-
1.1265	1.1265	-	-

2. 市场点评

上一交易日，各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会。
各关键期限国债收益率涨跌不一，10Y期国债收益率下行0.37bp至1.82%，长短期（10-2）国债收益率利差为46.67bp。

四、海外市场分析

1. 关键期限国债收益率变化

国家/期限	昨日收益率	前日收益率	涨跌(bp)
美国2Y	3.79	3.81	-2.0
美国5Y	3.92	3.95	-3.0
美国10Y	4.29	4.33	-4.0
美国30Y	4.89	4.90	-1.0
德国2Y	2.490	2.630	-14.0
德国10Y	3.000	3.070	-7.0
日本2Y	1.382	1.387	-0.5
日本10Y	2.374	2.411	-3.7

2. 市场点评

上一交易日，美国10Y国债收益率下行4bp，德国10Y国债收益率下行7bp，日本10Y国债收益率下行3.7bp。
伊朗接受巴基斯坦提出的停火提议，霍尔木兹海峡将在两周内实现安全通航，中东局势趋于缓和。

五、宏观消息与行业信息

1. 宏观消息

央行逆回购操作：4月8日开展5亿元7天期逆回购，全额满足一级交易商需求，操作利率1.40%，市场资金面保持宽松。
中东局势：美伊双方接受巴基斯坦停火提议，以色列暂停对伊朗的打击，但未包括黎巴嫩。
中美互动：特朗普称中国推动了伊朗与美停火谈判，中方表示将继续发挥建设性作用。
服务业发展：国家主席习近平强调服务业高质量发展，国务院总理李强出席全国服务业大会，利好政策有望出台。

2. 行业信息

货币市场利率：多数下行，隔夜利率创2023年8月以来新低，7天期创2009年8月以来新低。
Shibor利率：短端品种集体下行，隔夜、7天、14天、1个月期均创多年新低。

六、评论及策略

市场环境：央行坚持支持性货币政策，市场资金面宽松；中东局势逐步缓和，风险偏好提升。
展望后市：预计长端国债期货价格将受到支撑，建议关注长端品种走势。
经济数据：3月官方制造业PMI为50.4%，重返扩张区间，节后企业复工复产加快，市场需求改善。

七、声明与风险提示

研究局限性：报告信息基于公开数据，存在预测误差和不确定性。
分析师声明：唐广华具有期货交易咨询执业资格，分析逻辑基于职业理解，结论独立、客观、公正。
免责声明：报告信息来源于第三方，不保证其准确性、完整性、时效性或可靠性，仅供参考，不构成投资建议。

资料来源：Wind，申银万国期货研究所

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