20250725-中航期货-橡胶周度报告_12页

橡胶周度报告总结

报告摘要

本周橡胶价格呈现单边震荡上行，修复了4月初“对等关税”带来的大部分跌幅。主要推动力来自宏观面因素：“雅下”工程对工程车轮胎的需求预期、国内“反内卷”政策强化价格支撑、日美关税税率下调以及关税协议接近达成。

基本面方面，国内产区降雨减少，原料价格继续上涨，给予成本端支撑；同时青岛库存继续去化，轮胎企业开工率走高，需求有所改善，橡胶基本面小幅修复。

关注点：泰国与柬埔寨边境冲突可能对天然橡胶供应造成扰动。

市场及政策焦点分析

多方关注因素包括国内“反内卷”政策深化与工程车轮胎需求预期，以及关税谈判协议进展。多方观点认为宏观面有利多氛围，基本面成本支撑与需求边际改善共振，推动价格偏强运行。

空方关注因素包括库存去化不明显以及轮胎终端需求有限。

数据分析

• 原料方面，国内外天然橡胶原料价格继续上涨，泰国原料新鲜胶水价格、杯胶价格上升。
• 库存方面，青岛保税区与一般贸易区橡胶库存均出现去库。
• 成本端，丁二烯价格震荡偏强，合成橡胶价差保持在一定水平。

后市研判

报告预测，在利好政策、价格上涨及需求改善支撑下，橡胶市场价格继续呈现偏强态势。建议关注供需变化与泰国-柬埔寨交火对供应的潜在冲击。