20230812-东吴证券-东方财富-300059.SZ-2023年中报点评_短期扰动不改长期逻辑_AI布局是亮点_3页_411kb

东方财富2023年中报点评总结

业绩与预期

公司2023年上半年营收同比下降88.4%，至575.0亿元；归母净利润下降49.3%，至422.5亿元，扣非归母净利润同比下降23.5%，至407.8亿元，整体符合市场预期。

证券业务表现

证券服务收入同比下降87.9%，至361.0亿元，主要因经纪业务下滑（净收入同比降93.1%），反映了客户结构以散户为主对市场波动的负面影响。尽管两融业务市占率有所提升（至25.8%），但由于利息支出上升，两融利息收入下降57.7%，至111.6亿元。自营业务收入因资产规模扩大（交易性金融资产同比增4,683%）和投资收益率提升（年化收益率34.4%），实现大幅增长81.9%，至114.7亿元。

基金销售情况

基金销售收入同比下降85.3%，至200.9亿元，天天基金销售额下滑19%至8,153亿元。基金保有量在权益和非货币类别均有下降，反映市场交投情绪低迷。

未来展望与投资逻辑

尽管短期内业绩承压，但中长期成长逻辑不变。公司启动人工智能事业部，响应投资端改革政策，并期待AI赋能带来业务突破机会。公司作为零售券商龙头，有望继续受益于政策支持，提升市场地位。我们维持“买入”评级，并调整盈利预测至2025年归母净利润931.8/11,482/13,500亿元。

风险提示

• 行业监管风险
• 市场交投活跃度下滑风险