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中资美元债市场周报总结（2023-02-27）

一、一级市场表现

核心内容

上周中资美元债一级市场发行规模显著回升，共发行8只债券，总规模达30.5亿美元，以金融行业为主导。

主要观点

• 金融行业主导：金融行业发行4只债券，规模约26亿美元，其中中金国际发行12.5亿美元高级无抵押债券，为当周最大发行。
• 市场需求旺盛：上海商业银行发行3.5亿美元T2次级票据，息票率6.375%，最终认购超4倍；昆明产投发行2.2亿美元高级无抵押债券，息票率9.8%，为当周定价最高的新发债券。
• 发行结构：金融行业发行占比最高，城投类债券也有一定参与，如赣州城投集团发行两笔合计160百万美元的债券。

关键信息

• 表1：列出上周发行的8只中资美元债的详细信息，包括债券代码、发行公司、发行额、息票率、定价日期及所属行业。

二、二级市场表现

核心内容

二级市场整体震荡走弱，中资美元债指数（Bloomberg Barclays）按周下跌0.59%，投资级指数跌幅0.65%，高收益指数跌幅0.21%。回报指数（Markit iBoxx）按周下跌0.23%，其中投资级回报指数跌幅0.40%，而高收益回报指数微涨0.80%。

主要观点

• 行业普遍下跌：所有行业均出现下跌，地产和非必需消费板块跌幅最大，分别下跌81.6bps和79.6bps。
• 评级分化：投资级债券普遍下跌，A等级周收益率上行16.6bps，BBB等级上行24.4bps；高收益债券也下跌，BB等级上行14.7bps，B等级上行1.0bps，无评级债券上行6.6bps。

关键信息

• 表2：汇总各行业收益率及变动情况，显示地产、非必需消费板块跌幅最大。
• 表3：展示不同评级债券的收益率及变动，突出投资级与高收益债券的分化趋势。

三、市场热点事件

核心内容

上周市场出现多个重要事件，包括公司停牌、债券违约后续进展、债务重组计划等。

主要观点

• 上海世茂建设停牌：因重大事项不确定性，所有存续公司债自2月21日起停牌。
• 泛海集团债务违约：主承销商确认“17泛海MTN001”“18泛海MTN001”已构成实质性违约，将继续关注其偿付计划。
• 龙光集团重组计划：计划在3月初前推出离岸债重组方案，目前方案已初步形成。

关键信息

• 表4：汇总上周中资美元债的评级调整情况，包括即墨城投、希慎兴业、海垦国际（香港）有限公司等的评级变动及原因。

四、宏观数据追踪

核心内容

美国国债收益率持续上行，美元指数上涨，人民币汇率波动。

主要观点

• 美债收益率上升：2年期国债收益率上行19.67bps，10年期国债收益率上行12.84bps。
• 美元指数上涨：美元指数报105.2618，周涨幅1.33%。
• 人民币汇率：人民币兑美元中间价调贬283个基点，16:30收盘价调升624个点。
• Libor-OIS利差收窄：利差为4.13bps，较上周五收窄2.9bps。

关键信息

• 图4：展示美国国债到期收益率的变化情况。
• 图5：展示Libor-OIS3m的表现。

五、宏观要闻

核心内容

涵盖美国、欧元区、英国等主要经济体的PMI数据，以及中国地产、旅游、科技、制造业等领域的动态。

主要观点

• 美国PMI数据：制造业PMI初值47.8，高于预期；服务业PMI初值50.5，综合PMI初值50.2。
• 美国通胀数据：1月核心PCE物价指数同比升4.7%，高于预期，市场加息预期上升。
• 美国失业金数据：初请失业金人数意外降至19.2万，低于预期。
• 欧元区数据：1月CPI同比上涨8.6%，制造业PMI初值48.5，低于预期；服务业PMI初值53，综合PMI初值52.3。
• 英国数据：2月制造业PMI初值49.2，创去年7月来高位；服务业PMI初值53.3。
• 新西兰加息：连续第10次加息50个基点至4.75%，通胀预期仍高。
• 地产企业融资：五家地产企业累计390亿元中票获交易商协会注册。
• 中国外资数据：1月实际使用外资1276.9亿元，同比增长14.5%。
• 旅游市场回暖：中国旅游研究院预计2023年旅游市场“稳开高走，持续回暖”。
• 大数据与锂电产业增长：2022年中国大数据产业规模达1.57万亿元，同比增长18%；锂离子电池产量达750GWh，同比增长超130%。
• 光伏产业动态：1月太阳能级多晶硅产量环比增1%，同比增长36.5%。

关键信息

• 图1、图2、图3：展示中资美元债指数、收益率变动等数据。
• 数据来源：Bloomberg、国家统计局、乘联会、中国光伏行业协会、世界黄金协会等。

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