20250422-国元国际控股-中资美元债周报_一级市场发行回升_二级市场小幅上涨_13页_957kb

中资美元债市场周报分析总结

一级市场发行情况

上周中资离岸债一级市场发行有所回升，共发行14只债券，总规模约3595亿美元，主要集中在城投和金融行业。发行规模最大的债券由农业银行香港分行推出，达8亿美元；最高息票率债券由杞县国有建投发展发行，息票率为7.9%。长城资产国际控股发行45亿美元债券，认购踊跃，最终认购超过13亿美元。

二级市场表现

二级市场整体小幅上涨，中资美元债指数（Bloomberg Barclays）上周周涨幅为0.73%，投资级指数收于19184.71点，涨幅0.74%；高收益指数收于15704.29点，涨幅0.7%。同时，中资美元债回报指数（Markiti Boxx）周涨幅0.7%，投资级回报指数周涨幅0.67%，高收益回报指数周涨幅0.9%。行业方面，科技和政府板块领涨，收益率分别下行245bps和103bps；地产和医疗保健板块领跌，收益率分别上行13Mbps和303bps。

美国国债收益率变动

截至4月17日，美国国债收益率大幅回落，2年期收益率下行1617bps至3.7982%，10年期收益率下行1646bps至4.3249%，显示全球市场资金流动趋于谨慎。

宏观要闻综述

美国经济数据表明，3月失业金申领人数低于预期，零售销售环比升1.4%，但总统持续施压美联储降息。欧元区CPI同比升2.2%，欧洲央行下调存款利率至-0.25%，惠誉预测美联储2025年降息晚至第四季度。欧佩克下调2025年全球经济增长预测至3.0%，世贸组织警告美国关税可能使全球经济下滑15%。中国方面，一季度GDP同比增长5.4%，外贸进出口创纪录，但财政收入同比下降11%，房地产投资深跌。中美贸易摩擦持续，加征关税风险增加。

风险与事件更新

债券市场热点包括华夏幸福和奥园集团的债务重组进展，累计未偿还债务金额庞大。多家中国企业如中国交建、上海电气等评级调整，反映信用环境变化。风险提示包括美国经济政策不确定性及中资信用风险蔓延。