20190713-华创证券-交通运输行业周报：快递6月业务量增速29.1_，网购需求仍有潜力；持续推荐机场黄金时代，关注暑运航空弹性_12页_1mb

交通运输行业周报总结（20190708-20190713）

核心内容概述

本周交通运输行业整体表现承压，周跌幅为3.2%，但机场板块逆势上涨1%，成为市场亮点。报告重点分析了快递、机场和航空行业的表现，并对相关公司进行了盈利预测与投资评级。

主要观点

快递行业

• 6月业务量：行业业务量达54.6亿件，同比增长29.1%；上半年累计业务量277.6亿件，同比增长25.7%。
• 收入表现：6月行业收入643.2亿元，同比增长26.5%；上半年累计收入3396.7亿元，同比增长23.7%。
• 单票收入：6月单票收入11.78元，同比下降2.1%；上半年单票收入均值12.24元，同比下降1.6%。
• 需求驱动：6月“618”促销活动支撑快递业务量增长，反映网购性价比仍具潜力。
• 推荐公司：重点推荐阿里间接入股的申通快递与优势领先的韵达股份，预计其将享受电商红利。

机场行业

• 6月运营数据：白云机场起降架次与旅客吞吐量分别增长2%与5.1%；深圳机场起降架次与旅客吞吐量分别增长0.4%与5.9%；首都机场因跑道维护因素影响，起降架次与旅客吞吐量分别下降2.1%与1%，预计7月将恢复正常。
• 免税红利：我国处于高档化妆品消费快速增长期，参考日本经验，预计机场免税红利持续释放，提升投资价值。
• 政策支持：民航局与上海市政府签署合作协议，推进上海空域优化，利好上海机场。
• 推荐公司：重点推荐上海机场与白云机场。

航空行业

• 行业数据：6月旅客运输量同比增长8.1%；上半年旅客运输量3.2亿人次，同比增长8.5%；客座率83.3%，同比持平。
• 公司表现：
  • 春秋航空：6月RPK增长10.4%，ASK增长9.6%，客座率91.7%，同比增长0.7%。长期看好其发展。
  • 吉祥航空：6月RPK增长17.1%，ASK增长18.9%，客座率85.9%，同比下降1.4%。关注其787宽体机利用率提升，若财务状况改善，存在补涨机会。
  • 三大航：预计暑运期间供需差约1.6-3.9个百分点，具备业绩弹性。
• 风险提示：美联航再次推迟737 MAX复飞计划，显示行业仍存在不确定性。

关键信息

市场回顾

• 行业表现：交通运输行业周跌幅3.2%，跑输沪深300约1个百分点。
• 板块表现：机场板块涨幅1%，航空、公交、航运跌幅居前。
• 个股表现：长江投资、白云机场、粤高速A涨幅前三；恒通股份、ST飞马、强生控股跌幅前三。
• 金股表现：华创交运年度十大金股平均涨幅30%，跑赢行业12个百分点。

航运数据

• BDI指数：创2014年以来新高，本周上涨7%至1865点。
• 油运运价：VLCC运价下跌32%，至11590美元。
• 集装箱运价：SCFI上涨0.8%至817点，美西线上涨0.6%至1659美元/FEU，欧洲线下跌1.7%至676美元/TEU。
• 干散货：CBFI下跌3.5%至947点。

重点公司盈利预测与投资评级

风险提示

• 油价大幅上升
• 人民币大幅贬值
• 经济大幅下滑

投资建议

• 持续推荐：机场板块，特别是上海机场与白云机场，受益于免税红利释放与政策支持。
• 关注暑运弹性：航空板块在暑运旺季可能展现业绩弹性，重点推荐三大航与春秋航空。
• 快递龙头：申通与韵达有望持续享受电商增长红利，建议关注。

图表与数据来源

• 所有数据与图表均来源于Wind及华创证券预测。
• 部分图表数据引用克拉克森等第三方数据源。