20250323-创元期货-甲醇周度报告_低到港现实叠加伊朗到港预期下_区间波动_22页_1mb

报告摘要

甲醇周度报告总结

核心内容概览

2025年3月23日发布的甲醇周度报告显示，甲醇价格在近期呈现震荡走势，江苏太仓价2693元/吨（环比+23），鲁南价2503元/吨（环比+8），内蒙古现货价2238元/吨（环比-3）。江苏太仓-内蒙北线价差为455元/吨（环比+26）。05合约价格在2516-2597元/吨区间波动，周五收于2554元/吨（环比-37），太仓甲醇05基差为139元/吨。

主要观点

供应端：
- 国内供应：周内甲醇产量185.4万吨，环比减少1.5万吨，产能利用率83.2%，环比下降0.8%。但下周将有多套甲醇装置重启，包括晋煤华昱（120万吨/年）、内蒙古久泰（100万吨/年）和安徽碳鑫（50万吨/年），预计产能利用率将有所回升。
- 国际供应：国际产能利用率59.4%，环比增加4.3%。1月和2月甲醇进口量分别为104万吨和56万吨，同比分别下降25%和37%。随着天气转暖，伊朗装置重启预期增强，可能对到港量产生积极影响。
- 检修动态：国内多个甲醇装置处于检修状态，如四川泸天化、陕西黄陵、青海中浩、黑龙江大庆甲醇厂等，检修时间跨度从2024年8月到2025年4月，合计检修产能760万吨。国际方面，伊朗有多个装置计划重启，阿曼、沙特、卡塔尔、马来西亚等国部分装置运行正常，但也有部分装置处于停车或负荷不高的状态。
库存情况：
- 周内港口及内地库存均有所去化，厂内库存34.5万吨（环比-3.7万吨），港口库存80.0万吨（环比-11.1万吨）。江苏太仓港口库存去化显著，主要受大型终端汽运提货推动。浙江宁波码头卸货速度一般，但刚需支撑库存去化。传统需求开工率维持中性负荷，支撑内地库存去化。烯烃装置重启及低到港量推动港口库存减少，关注伊朗装置复产时间，短期内库存或继续去化。
成本端：
- 煤价下行带动煤制工艺利润修复，内蒙古煤制完全成本1961元/吨（环比-6.3），煤制利润263元/吨。坑口煤价格下降，如鄂尔多斯Q6000动力煤570元/吨（环比-5），Q5500电煤465元/吨（环比-10）。电煤价格指数下降，六大发电集团库存增加，日均耗煤量上升。
需求端：
- 烯烃需求：甲醇制烯烃产能利用率87.3%，环比下降2.5%。陕西蒲城装置停车，行业开工下调。关注4-5月天津渤化、山东恒通、斯尔邦等MTO装置检修进展，当前甲醇制烯烃利润较低，存在负反馈风险。
- 传统需求：表现较好，甲醛开工率49.4%，醋酸开工率87.8%，MTBE开工率61.7%。冰醋酸产能利用率上升，市场供应充足。
- 新兴需求：BDO开工率回落至47.1%，碳酸二甲酯开工率回落至55.8%。新兴需求整体表现不及传统需求。
价格预测：
- 短期内，甲醇期价预计延续区间波动，主要受低到港量支撑价格底部，但随着伊朗装置重启和4-5月MTO检修，价格将面临压制，预计在2500-2650元/吨区间波动。