20210226-宝城期货-两粕领跌菜粕跌停_油脂表现偏强_5页_576kb

研究创造价值总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所毕慧撰写，发布于2021年2月26日，主要分析了当日农产品市场的行情变化，尤其是豆粕和菜粕的表现，以及油脂类品种的走势。报告结合了市场资讯、现货价格及后市展望，为投资者提供了市场动态和趋势判断。

主要观点

1. 市场行情概述

• 两粕领跌：豆粕和菜粕价格大幅下跌，其中菜粕封于跌停。
• 油脂偏强：豆油表现相对抗跌，棕榈油价格也有所支撑。
• 价格波动原因：市场情绪变化、外盘美豆期价调整、国内猪瘟疫情对生猪产能的影响。

2. 资讯信息分析

• 美国大豆出口数据疲软：2020/21年度大豆净销售量环比下降63%，且低于四周均值72%。
• 2021/22年度销售数据略好：净销售量为70,800吨，但整体销售量仍为自12月31日以来最低。
• 阿根廷大豆生长情况：
  • 1月份降雨有利，但2月份天气干旱。
  • 62%的早播大豆进入结荚期，15%进入鼓粒期，55%的晚播大豆进入花期。
  • 大豆优良率降至19%，低于一周前的23%和上年同期的66%。
  • 土壤墒情短缺比例上升至21%，良好到理想比例下降至79%。
• 巴西大豆价格上涨：受寒潮影响，全球牲畜存栏量增加导致饲料需求上升，推动大豆和玉米需求，短期内支撑价格上涨。

3. 现货市场数据

从数据可以看出，豆粕和菜粕价格下跌幅度较大，油脂类品种则表现相对稳定。

关键信息

• 美豆出口销售疲软：对豆粕价格形成压力，导致国内市场调整。
• 阿根廷大豆生长阶段：处于关键生长期，但墒情不足，影响产量预期。
• 巴西大豆价格上涨：受寒潮和饲料需求增加影响，短期内支撑大豆价格。
• 油脂表现抗跌：豆油期现价格相对较强，油粕比对豆粕价格提供支撑。
• 短期价格波动：豆粕和菜粕价格波动加剧，豆粕下方重要支撑位在3200-3300元/吨。
• 菜粕需求弱于豆粕：导致其价格弹性更大，率先下跌。

后市展望

• 中期支撑：成本支撑和需求增长预期限制豆粕价格调整空间。
• 短期风险：粕类价格波动加剧，市场情绪主导价格走势。
• 豆粕-菜粕价差：可能在调整过程中走扩，反映两者需求和供应差异。

宝城期货营业部信息

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