TMT行业月度报告：手机出货量降幅缩窄，华为遭遇美国禁令挑战-20190522-招商银行-17页_1mb

TMT行业月度报告（2019年5月）总结

核心内容

2019年5月的TMT行业报告主要聚焦于手机市场的出货量变化、华为面临的美国禁令挑战、5G手机的上市进展、苹果与高通的和解以及三星折叠手机Fold的评测问题。报告还对手机产业链上的重点上市公司进行了业绩和事件点评。

主要观点

1. 手机出货量触底回升，华为继续保持强劲增长

• 国内手机市场：2019年4月，国内手机出货量同比增长6.7%，其中4G手机出货量增长6.6%，实现年内首次正增长。1-4月累计出货量同比下降6.7%，但降幅较三月有所缩窄。
• 国产品牌表现：国产品牌手机出货量同比增长7.2%，优于整体市场表现。
• 华为逆势增长：2019年第一季度华为全球手机出货量达5900万台，同比增长50.3%，市场份额达19%。华为通过强大的产品力和品牌塑造，继续侵蚀三星和苹果的中高端市场。
• 产品力优势：华为P30系列在摄像能力上表现突出，获得DxOMark的高分评价，凸显其在技术上的领先地位。

2. 美国禁令对华为的影响

• 禁令内容：5月16日，美国将华为加入实体名单，限制其获取美国软硬件产品及服务，包括谷歌操作系统技术支持。
• 影响分析：禁令对华为海外销售造成较大影响，特别是依赖谷歌服务的海外市场。虽然硬件端影响较小，但软件端的缺失可能削弱其国际竞争力。
• 临时许可：华为获得90天临时许可，但仅限于现有设备维护，对未来发展影响有限。

3. 5G手机接近上市，高价或延缓换机潮

• 5G手机进展：多家厂商在MWC2019展示5G手机，联通在4月发布首批5G友好体验终端，标志着5G商用进程加快。
• 价格因素：目前5G手机价格显著高于同款4G产品，预计将在2020年随着产业链成熟而下降，从而推动新一轮换机潮。

4. 苹果与高通和解，扫清5G障碍

• 和解背景：苹果与高通历时两年的诉讼结束，双方达成六年技术许可协议。
• 影响分析：和解使苹果能够更快推出5G手机，预计时间提前至2019年。英特尔退出5G基带市场，进一步巩固高通在该领域的地位。

5. 三星Fold评测不佳，或影响折叠手机市场

• 产品问题：Galaxy Fold因铰链和屏幕问题被推迟上市，部分评测指出屏幕碎裂率高。
• 市场影响：该事件暴露折叠手机技术尚不成熟，可能对整个行业造成负面影响。

关键信息

手机出货量数据

• 2019年4月：国内手机出货量3653万部，同比增长6.7%；4G手机出货量3484.8万部，同比增长6.6%。
• 1-4月累计：国内手机出货量1.13亿部，同比下降6.7%。

华为Q1表现

• 全球出货量5900万台，同比增长50.3%，市场份额19%。
• P30系列在摄像技术上领先，获得DxOMark高分评价。

美国禁令影响

• 华为失去谷歌操作系统支持，影响海外销售。
• 临时许可仅用于现有设备维护，对未来发展影响有限。

5G手机上市

• 联通发布首批5G友好体验终端，预计2020年5G手机价格将下降，换机潮将到来。

苹果与高通和解

• 苹果支付高通50-60亿美元和解费用，提前推出5G手机。
• 英特尔退出5G智能手机基带业务。

三星Fold问题

• 铰链和屏幕问题导致评测不佳，推迟上市。
• 折叠手机技术尚未成熟，影响市场信心。

重点上市公司点评

立讯精密

• 2018年营收358.5亿元，同比增长57.06%；净利润23.23亿元，同比增长61.05%。
• 2019年Q1营收90.19亿元，同比增长66%；净利润6.16亿元，同比增长85.04%。
• 公司深度参与AirPods 2供应，受益于苹果产品线，业绩表现优异。

欧菲光

• 2018年净利润为-5.19亿元，与此前预告大幅偏离。
• 存货跌价准备计提和成本结转问题导致财务数据波动。
• 公司经营激进，与苹果及多家国产手机厂商合作密切，但治理问题引发市场关注。

图表与数据来源

• 图1：国内手机单月出货量（2018年1月-2019年4月）
• 图2：国内手机累计出货量（2018年1月-2019年4月）
• 图3：2019Q1全球前五大智能手机生产商出货量
• 图4 & 图5：DxOMark后置和前置摄像性能排名
• 图6-9：华为P30 Pro相关硬件配置
• 图10：联通5G先锋计划
• 图11：已公布5G手机及同型号4G手机售价
• 图12-13：iPhone历代基带及下载速率对比
• 图14-17：三星Galaxy Fold相关评测与问题
• 图18-21：立讯精密财务指标
• 图22-25：欧菲光财务指标

数据来源

• 中国信通院
• IDC
• 华为官网
• 中国联通
• Wind
• 招商银行研究院

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