20180613-首创证券-IT行业周报_5月国内手机出货量同比增长1.2_终结连续下滑_12页_1mb

报告摘要

首创证券IT行业证券研究报告总结

核心内容

2018年5月，国内手机市场出货量同比增长1.2%，智能手机出货量同比增长1.7%，标志着国内手机市场结束了连续14个月的单月出货量同比下降趋势。5月的回升使得1-5月的降幅进一步收窄至19.0%。这与分析师此前预测一致，表明2018年一季度中国智能手机厂商主要以去库存为主，新机发布集中在3月下旬，二季度数据转好，下半年旺季即将到来。

全球智能手机面板需求在2018年第三季度预计增长显著，苹果对手机面板的需求预计近一亿片，较第二季度增长两倍以上，带动全球需求近5.3亿片。这预示着全球市场将进入旺季，带动上游供应链市场逐步回温。

主要观点

2018年5月国内手机市场止跌回升，智能手机市场表现尤为亮眼。
下游厂商订单预计不会有大幅波动，但可能延迟量产。
全球半导体市场在2018年预计增长12.4%，其中存储器增长最快，达26.5%。
亚太地区增速为12.3%，与欧美地区相近，显示全球半导体市场整体向好。
智能家居设备市场预计持续增长，2023年全球相关支出将达1550亿美元，年复合增长率约10%。
智能音箱等部分品类将实现超100%的增长。

关键信息

投资建议

智能手机产业链中的一些个股在中美贸易争端中被错杀，当前是布局机会。
一季度经营利空已基本出尽，二季度数据转好，下半年旺季来临，上游供应链市场有望逐步回温。
推荐关注歌尔股份和依顿电子，两者的PE（TTM）分别约为18.94倍和21.04倍，均低于各自行业板块的平均水平。

上周市场表现

上周IT板块整体表现优于沪深300指数，电子（申万）指数上涨2.60%，计算机（中信）指数上涨2.39%，通信（申万）指数上涨0.51%。
涨跌幅前五的三级子板块包括：光学元件、电子零部件制造、基础软件及套装软件、半导体材料、IT外包服务。
涨跌幅前五的概念板块包括：3D打印、苹果、无线充电、传感器、机器人。
板块个股涨幅前十中，电子行业占5席，通信行业占3席，计算机行业占2席。

估值表现

电子指数（申万）PE约为36倍，处于历史较低水平。
计算机指数（中信）PE约为60倍，处于历史中枢水平。
通信指数（申万）PE约为39倍，处于历史最低水平。
互联网指数（申万）PE约为34倍，处于历史最低水平。

行业要闻

苹果更新开发者行为准则，明确禁止iOS设备挖矿。
小米成为A股CDR首个尝鲜者，计划在上海证券交易所上市。
三星继续占据全球半导体市场龙头位置，市场份额达16.1%。
网宿科技在世界杯官方合作媒体CDN招标中中标。
三大国产处理器（龙芯、申威、飞腾）被列入中央国家机关采购名录。

风险提示

技术发展不及预期风险
行业竞争风险
需预留合适的安全边际

A股上市公司要闻

意华股份：中兴事件对其产品供应规模有一定影响，但5G技术发展对其有利。
海格通信：签订2亿元供货合同，涉及北斗导航设备，体现其在军工领域的领先地位。
星星科技：小米和华为是其重要终端客户，主要提供视窗防护屏、触控显示模组及精密结构件。

分析师简介

李甜露，TMT行业分析师，中国人民大学新闻学院硕士，有2年证券业从业经历。

评级说明

投资评级分为股票评级和行业评级。
股票投资评级标准：
- 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
- 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%
- 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%
- 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
行业投资评级标准：
- 看好：行业超越整体市场表现
- 中性：行业与整体市场表现基本持平
- 看淡：行业弱于整体市场表现