20230303-光大证券-金融工程量化月报_PMI景气有望提振普钢表现_22页_2mb

报告摘要

总量研究总结

核心内容

本报告为金融工程量化月报，主要分析了2023年2月的北向资金流动、市场情绪变化、行业景气度信号以及相关量化策略的表现，同时提供了负面清单和风险提示。

主要观点

北向资金：2023年2月，北向资金净流入92.58亿元，较上月显著收缩。配置盘延续净流入，交易盘转为净流出，行业配置分歧明显。计算机行业获最大规模加仓，电力设备及新能源、食品饮料、计算机被配置盘加仓，而交易盘则净买入建筑、传媒、钢铁。
市场情绪：上涨家数占比指标加速上行，超过50%，市场未来有调整风险。均线情绪指标显示沪深300指数处于非景气区间。
行业景气度：
- 煤炭行业：预测23年3月利润同比增速为4%，维持中性观点。
- 畜牧养殖：预测23年Q3生猪供给过剩约670万头，中期价格维持低迷。
- 普钢行业：滚动12个月PMI均值为49.34%，环比上升超过阈值，看好普钢行业股价表现。
- 结构材料与建筑工程：浮法平板玻璃毛利同比仍处下滑区间，水泥行业利润同比增速约-114%，维持中性观点。
- 燃料型炼化与油服：利润同比基本持平，但暂不满足配置信号。
量化策略表现：
- PB-ROE-50策略：2月在各股票池均出现小幅回撤，超额收益为-1.65%。
- 机构调研策略：公募调研选股策略相对中证800获取超额收益2.33%，私募调研跟踪策略相对中证800获取超额收益-1.07%。
负面清单：
- 有息负债率：部分股票如中毅达、西宁特钢、法尔胜、建设机械在传统口径下排名在100及以后。
- 财务成本负担率：多个公司财务成本负担率超过10倍，如中科通达、亚泰集团、中百集团等。

关键信息

北向资金追踪

总量维度：2023年2月北向资金净流入92.58亿元，沪股通净买入89.09亿元，深股通净买入3.49亿元。
配置与交易盘：配置盘净流入472.21亿元，交易盘净流出-369.13亿元。
行业配置：配置盘加仓电力设备及新能源、食品饮料、计算机；交易盘净买入建筑、传媒、钢铁，净卖出电力设备及新能源、有色金属、医药。
行业表现：计算机行业获最大规模加仓，加仓金额61.50亿元；机械和食品饮料行业次之，加仓规模约40亿元。

市场情绪追踪

上涨家数占比：近期上涨家数占比加速上行，超过50%，市场未来有调整风险。
均线情绪指标：沪深300指数处于非景气区间，短期情绪指标未出现明显拐点。

行业景气度信号追踪

煤炭行业：预测23年3月利润同比增速为4%，维持中性。
畜牧养殖：2023年1月底能繁母猪存栏为4390万头，预测23年Q3生猪供给过剩670万头，中期价格维持低迷。
普钢行业：预测23年2月利润同比增速为-41%，但滚动12个月PMI均值为49.34%，环比上升超过阈值，看好普钢行业股价表现。
结构材料与建筑工程：玻璃毛利同比仍处下滑区间，水泥行业利润同比增速为-114%，建筑工程行业对基建托底预期关注下降。
燃料型炼化与油服：利润同比基本持平，但暂不满足配置信号。

组合跟踪

PB-ROE-50策略：
- 2月超额收益为-1.65%，在中证500、中证800、全市场股票池分别获得-0.57%、-0.04%、-1.65%的超额收益。
- 最新持仓包括融捷股份、中矿资源、北大荒等。
机构调研策略：
- 公募调研选股策略相对中证800超额收益为2.33%。
- 私募调研跟踪策略相对中证800超额收益为-1.07%。
- 公募调研选股最新持仓包括比亚迪、伟星新材、东睦股份等。
- 私募调研跟踪最新持仓包括宝莱特、东方电热、杭萧钢构等。