20171207-中泰证券-全视角-个股_海澜之家_中际旭创_保利地产_8页_529kb

文档内容总结

核心内容概览

本文档是一份由中泰证券研究所发布的行业研究报告摘要，涵盖多个领域的市场分析与投资建议，包括非银金融、房地产、医药、通信、纺织服装、电子、电力设备与新能源、机械、建筑、农业等。报告从行业动态、公司业绩、盈利预测、风险提示等多个维度展开分析，为投资者提供决策参考。

主要观点与关键信息

1. 非银金融板块

• 分析师：戴志锋
• 核心观点：券商板块估值处于历史低位，大券商在业绩稳健性方面更具优势。
• 关键数据：2017年11月券商合计营收139.95亿元，环比下降9.5%，同比减少18.8%；净利润49.36亿元，环比下降21.1%，同比下降21.6%。
• 投资建议：建议关注中信证券、广发证券、华泰证券、招商证券，以及定增获批的东方证券、国元证券。
• 风险提示：二级市场持续低迷；金融监管超预期变化。

2. 房地产板块 - 保利地产

• 分析师：倪一琛、周子涵
• 核心观点：公司11月销售增速超预期，全年有望突破3000亿元。
• 关键数据：2017年1-11月销售额2742.7亿元，同比增长45.2%；单月签约金额364.1亿元，同比增长137.4%。
• 盈利预测：预计2017-2019年EPS分别为1.22、1.55、1.96元。
• 风险提示：利率上行和调控收紧导致销售和利润率不达预期；整合进度不及预期。

3. 医药板块 - 安科生物

• 分析师：江琦、赵磊
• 核心观点：公司核心产品生长激素增长迅速，新产品线将带来增长动力。
• 关键数据：生长激素水针进入临床数据核查，预计2018年下半年上市。
• 盈利预测：预计2017-2019年营收分别为11.02、13.67、16.57亿元，净利润分别为2.85、3.72、4.72亿元。
• 风险提示：主营产品市场竞争加剧；精准医疗产业化不及预期；收购业务整合不及预期。

4. 通信板块 - 中际旭创

• 分析师：陈宁玉
• 核心观点：公司作为全球高速光模块龙头，受益于数据中心市场增长。
• 关键数据：苏州旭创首次并表，2017年三季度净利润同比增长2743.58%-2839.97%。
• 盈利预测：预计2017-2019年净利润分别为2.30亿元、6.40亿元、8.30亿元，EPS分别为0.54元、1.51元、1.96元。
• 风险提示：全球云服务商需求不及预期；国内云服务商部署进度不及预期；5G建设进度不及预期。

5. 纺织服装板块 - 海澜之家

• 分析师：鞠兴海、邵璟璐、王雨丝
• 核心观点：公司售罄率显著提升，渠道优化带来业绩增长。
• 关键数据：2017年1-9月收入/净利润同比增长3.4%/4.07%。
• 盈利预测：预计2017-2019年净利润分别为33.33/36.37/41亿元，EPS分别为0.74/0.81/0.91元。
• 风险提示：男装行业景气度不及预期；主品牌同店持续下滑；新品牌培育不及预期。

6. 电子板块 - 电连技术

• 分析师：郑震湘、周梦缘
• 核心观点：公司具备高成长性，射频连接平台初步成型，产品线与客户双拓展驱动增长。
• 关键数据：公司射频连接产品在HOV处份额20-30%，未来有望保持20%以上年均增速。
• 盈利预测：预计2017-2019年净利润分别为3.89/5.21/7.41亿元，EPS分别为3.24/4.34/6.18元。
• 风险提示：政策与估算数据合理性风险；国产手机出货量低预期；新产品拓展进度低预期。

7. 光伏行业分析

• 分析师：邵晶鑫
• 核心观点：光伏行业趋势明确，龙头企业表现可期。
• 关键数据：2018年平均估值约19倍。
• 重点推荐：隆基股份、通威股份、阳光电源、正泰电器、中来股份、林洋能源、福斯特、太阳能。
• 风险提示：政策改善不及预期；新增装机波动。

8. 机械板块 - 中集集团

• 分析师：王华君
• 核心观点：空港设备业务注入中国消防，提升公司盈利能力与战略协同。
• 关键数据：空港设备业务注入后，公司对中国消防持股比例提升至50%以上。
• 盈利预测：预计2017-2019年归母净利润分别为29.4/35.4/40.5亿元，EPS分别为0.99/1.19/1.36元。
• 风险提示：宏观经济波动；周期性行业反弹持续性；主要产品销量增速低于预期。

9. 建筑板块 - 铁汉生态

• 分析师：何亚轩
• 核心观点：公司积极拓展新农村建设市场，可转债发行助力业绩释放。
• 关键数据：中标新农村建设项目，公司业绩增长动力充足。
• 盈利预测：预计2017-2019年归母净利润分别为8.0/12.0/16.3亿元，EPS分别为0.53/0.79/1.07元。
• 风险提示：存货及应收账款风险；PPP政策风险；订单转化不及预期。

10. 农业板块 - 海大集团

• 分析师：陈奇
• 核心观点：公司持续提升核心竞争力，打造水产料龙头地位。
• 关键数据：投资建设农业科技创新产业园，项目投资6亿元。
• 盈利预测：预计2017-2019年净利润分别为12.0/15.6/19.0亿元。
• 风险提示：天气灾害与疫病影响；养殖产能建设进度不及预期；原料价格波动。

宏观与策略分析

11. 宏观经济展望 - 李迅雷、高瑞东

• 核心观点：2018年流动性“紧平衡”态势延续，金融强监管仍将持续。
• 关键数据：我国非金融企业杠杆率162%，远高于美国与日本。
• 风险提示：政策风险。

12. 投资策略 - 唐军、王仕进

• 核心观点：短期市场调整或接近尾声，年末行情有望平稳收官。
• 行业配置建议：重点关注金融股与科技股，尤其是芯片、5G和AI等题材龙头。
• 风险提示：经济大幅下行、监管超预期、资金面收紧超预期。

重要声明

• 报告性质：中泰证券研究所发布的行业研究报告摘要。
• 报告用途：仅供客户参考，不构成投资建议。
• 免责声明：报告内容基于公开资料，不保证信息的准确性与完整性，投资者需自行关注更新信息。
• 版权信息：本报告版权归中泰证券股份有限公司所有，未经授权不得发布或复制。

总结：本文档提供了多个行业的市场动态与投资分析，涵盖券商、地产、医药、通信、电子、光伏、机械、建筑、农业等板块。各行业均存在不同程度的增长潜力与风险，建议投资者关注大券商、高成长性科技企业及具备资源与产能优势的龙头企业，同时需警惕政策变化、市场波动及行业竞争等风险因素。