20240829-华创证券-顺丰控股-002352.SZ-2024年中报点评_24Q2归母净利29亿元_同比增长18_上调全年_7页_639kb

顺丰控股（002352）2024年中报业绩总结

业绩展望与核心数据

• 2024年上半年业绩超预期：归母净利48亿元，同比增长15%；扣非净利润415亿元，同比增长12%。
• 盈利预测上调：基于上半年超预期表现，上调2024-2026年净利润预测至986亿、1171亿、1391亿元，对应PE分别为16、14、12倍。
• 目标价与评级：维持“强推”评级，目标价497元（较现价上涨50%）。

分业务板块表现

• 时效快递：收入592亿元，同比增长56%。
• 经济快递：133亿元，同比增长93%。
• 快运与同城：分别实现176亿（+161%）和40亿（+185%）。
• 供应链与国际业务：312亿元，同比增长81%。

盈利能力分析

• 毛利率提升：Q2毛利率达14.5%，同比提升约13个百分点。
• 净利率：上半年归母净利率3.6%，扣非净利率3.1%，同比分别提升0.2和0.1个百分点。

关键战略与风险提示

• 战略目标：国内市场优化产品矩阵、降低成本结构；国际市场加快国际网络布局，打造第二增长曲线。
• 风险提示：时效件业务增速不及预期、成本投入超出预期。

其他重要信息

• 鄂州项目进展：国内航线55条、国际航线13条，仓储面积37万㎡已启用。
• 财务预测：2024-2026年营收增速136%，归母净利润增速188%。

投资建议

• 强推评级，建议关注长期竞争优势与国际扩展潜力。