20211206-国都期货-棉花期货周报_下游呈累库趋势_棉价上行动能稍欠_10页_322kb

棉花市场分析总结

一、核心内容概述

本报告分析了2021年12月3日棉花市场的行情走势、基本面变化及后市展望，主要涉及国内与国际棉价、棉纱价格、市场库存、出口数据以及持仓情况等方面。报告指出，尽管美棉出口数据有所改善，但受疫情等因素影响，全球棉价整体承压，国内棉花市场也面临库存攀升、成本支撑减弱及需求疲软的挑战。

二、主要观点

1. 行情回顾

• 郑棉主力合约：本周大幅下挫后有所回升，周五收盘价为20795元/吨，较上周上涨-2.83%，累计成交量达176.17万手，较上周增长87.23%。
• 棉纱主力合约：周五收盘价为27330元/吨，较上周上涨-6.61%，累计成交量4.63万手。
• 美棉主力合约：周五收盘价为104.03美分/磅，较上周上涨-10.27%。

2. 基本面变化

（一）下游库存攀升

• 纱线产量：10月产量为243.22万吨，同比下降1.53%；1-10月累计产量为2334.82万吨。
• 布产量：10月产量为34.11亿米，同比下降1.4%；1-10月累计产量为323.41亿米。
• 坯布库存：10月库存天数为28.04天，环比增长22.57%。
• 纱企库存：10月库存天数为21.67天，环比增长12.66%。

（二）10月棉纺织品出口强劲，内需偏弱

• 服装及衣着附件出口：10月出口额164.37亿美元，同比增长24.69%；1-10月累计出口额1391.09亿美元，同比增长25.33%。
• 纺织纱线、织物及制品出口：10月出口额125.01亿美元，同比下降7.19%；1-10月累计出口额1177.33亿美元，同比下降9.17%。
• 内需表现：10月服装类零售额908.3亿元，同比下降3.51%；1-10月累计零售额7823.8亿元，同比增长11.79%。
• 服装鞋帽、针织品类零售额：10月零售额1227.2亿元，同比下降3.67%；1-10月累计零售额10861.3亿元，同比增长16.3%。

3. 后市展望

• 短期波动：受奥密克戎疫情冲击，棉花价格一度大幅下跌，但因中储棉暂停第二批储备棉投放，价格有所回升。
• 基本面支撑：尽管美棉出口数据改善，但美国疫情拖累ICE棉价持续走弱；国内籽棉收购基本结束，收购价格回落，成本支撑减弱。
• 终端市场：棉纱、棉布库存攀升，叠加市场供给充足，订单跟进乏力，导致棉花上行动能不足。
• 价格趋势：棉价处于近年高位，存在下行调整压力，后期仍以逢高做空为主。

三、关键信息汇总

1. 市场数据

2. 库存与产量

3. 出口与内需

四、分析师与机构简介

• 分析师：赵睿，河北金融学院金融硕士，现任棉花期货分析师，擅长基本面研究，对棉花产业链有丰富经验。
• 国都期货研究所：由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等名校，具有丰富的衍生品投资经验，坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构和产业客户提供专业服务。

五、免责声明

• 本报告基于可靠数据来源，力求提供精确的数据和客观的分析。
• 对因使用本报告而导致的任何损失，国都期货有限公司不承担责任。
• 报告不提供个性化投资建议，投资者应独立评估投资决策。
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六、图表说明

• 图1至图22展示了棉花及棉纱的期货走势、持仓变化、库存情况、出口与零售数据等关键指标，均为Wind与国都期货研究所提供数据。