20240714-华融融达期货-棉花周报_下游需求积弱格局难改_纺企产成品库存仍处高位_市场聚焦新年度配额_短期棉价或仍将承压运行_13页_2mb

棉花周报（2024-07-14）总结

市场概况

截至7月12日，CRB大宗商品价格指数小幅下移，文华商品指数跌幅较大，郑棉主力合约价格环比下跌，持仓量增加。

基本面分析

1. 全球供需预期：美国农业部预计新年度全球棉花产量环比调增，消费量同步上调，期末库存调减。但由于配额尚未下达，供应压力预期仍存。
2. 国内需求：纺织企业开机率持续下降，棉纱库存有所减少，但订单恢复乏力，下游需求持续疲软。
3. 棉花生长情况：国内棉区天气良好，生长状况良好；美国棉株偏差率总体处于中等水平，偏差率略有上升。

技术面分析

郑棉主力合约波幅较大，MACD指标红柱缩量，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标死叉，技术面偏弱。预计短期棉价延续震荡偏弱走势。

市场动态

• 国内外棉价差扩大，内外棉价差为-959元/吨。
• 中国制造业PMI指数下降，反映需求持续低迷。
• 美棉出口数据波动，累计签约进度接近年度目标。

操作建议

预计短期棉价仍将承压运行。卖出虚值看跌期权可降低采购成本。下游企业谨慎补库，关注配额政策与下游需求变化。

【免责声明】本报告分析仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。